Sur la France, Moody’s ne fait pas ses devoirs !

L’évaluation de la dette française de Moody’s était attendue le vendredi 11 avril. Le jour J, l’agence de notation a publié une revue de la situation de la France, mais il ne s’agit pas d’« une action de notation de crédit ». On en reste donc au « Aa3 » de décembre avec une perspective stable. La solidité économique, des institutions et de la gouvernance, une grande économie, riche et diversifiée, bénéficiant d’un profil démographique favorable, et de « bons indicateurs de soutenabilité de la dette » plaident en faveur de l’Hexagone. Pour l’immédiat, les incertitudes sont réduites et les perspectives « légèrement améliorées ». L’agence anticipe désormais un déficit public de 5,4 % du produit intérieur brut en 2025, contre 6,3 % précédemment. Mais elle pointe également la fragilité du gouvernement, à laquelle s’ajoutent les risques géopolitiques internationaux.

Le risque d’augmentation durable des coûts de financement retient l’attention de l’agence. Les conditions pour inverser cette trajectoire restent les mêmes, selon Moody’s : une amélioration de la productivité ainsi qu’une consolidation budgétaire sur plusieurs années, portée par une majorité parlementaire forte. Dans son communiqué, elle « n’indique pas s’il est probable qu’une action de notation soit engagée prochainement ». A priori, il lui faut toutefois en fournir deux par an.

En attendant, le gouvernement, lui, s’est mis au travail sur son budget 2026. Avec une méthodologie différente, dite « BBZ ». Une méthode chère à Elon Musk, où l’on repart de zéro et non du budget de l’année précédente. Quoi qu’il en soit, Éric Lombard, a déjà annoncé un objectif final : 40 milliards de déficits en moins par rapport à 2025...