La finance participative : un défi pour les banques

Chaque jour ou presque, les m&eacute;dias &eacute;voquent un projet financ&eacute; par la finance participative : production t&eacute;l&eacute;vis&eacute;e, jeu vid&eacute;o, ONG, &eacute;olienne, soci&eacute;t&eacute; m&eacute;dicale, produit biotech, campagne politique, &eacute;levage de volaille... Tous y trouvent leur compte : le &laquo; contributeur &raquo; qui participe &agrave; la sortie d&rsquo;un projet et en tire r&eacute;compense ; &laquo; le porteur de projet &raquo; qui le finance, le fait conna&icirc;tre et mesure l'int&eacute;r&ecirc;t qu&rsquo;il suscite. Le financement participatif ou crowdfunding (litt&eacute;ralement : financement par la foule) est un mode de financement alternatif n&eacute; aux &Eacute;tats-Unis, il y a une dizaine d&rsquo;ann&eacute;es et qui conna&icirc;t un tr&egrave;s fort engouement. Son essor est rapide, ses volumes doublent chaque ann&eacute;e [1] . En 2013, il a repr&eacute;sent&eacute; pr&egrave;s de 6 milliards de dollars de collecte [2] et certains, comme le magazine Forbes , n'h&eacute;sitent pas &agrave; tabler sur un march&eacute; de pr&egrave;s de 1 000 milliards de dollars &agrave; l&rsquo;horizon 2020 ! Le site am&eacute;ricain Kickstarter a d&eacute;j&agrave; soutenu, depuis sa cr&eacute;ation en 2009, plus de 50 000 projets et arrive &agrave; lever r&eacute;guli&egrave;rement plusieurs centaines de milliers de dollars par projet. Un succ&egrave;s aux multiples raisons Le crowdfunding permet de financer de nouveaux projets, des nouvelles activit&eacute;s, des start-up et parfois m&ecirc;me du simple besoin en fonds de roulement, l&agrave; o&ugrave; les circuits bancaires traditionnels ne r&eacute;pondent que tr&egrave;s imparfaitement, pour ne pas dire, parfois, pas du tout. Le citoyen, tout en souhaitant soutenir un projet (et/ou placer son &eacute;pargne), donne du sens &agrave; son argent avec des valeurs d&rsquo;appartenance, de proximit&eacute;, de confiance, voire de passion [3] . Le crowdfunding r&eacute;pond ainsi &agrave; un besoin et &agrave; des tendances soci&eacute;tales fortes comme celle de la consommation collaborative, transparente et horizontale. Il s&rsquo;appuie sur la puissance de frappe extraordinaire d&rsquo;Internet et des r&eacute;seaux sociaux. Ses co&ucirc;ts de fonctionnement sont limit&eacute;s. Il est simple. Un m&eacute;canisme simplissime Un projet est &laquo; post&eacute; &raquo; ( sous forme d&rsquo;un widget ou encart) pour une dur&eacute;e limit&eacute;e sur un site &laquo; ma&icirc;tre &raquo;, lequel offre les outils n&eacute;cessaires &agrave; sa communication et &agrave; son suivi. Il est relay&eacute; sur des sites partenaires, des blogs et des r&eacute;seaux sociaux. Le projet se pr&eacute;sente sous la forme d&rsquo;une vid&eacute;o, d&rsquo;un pitch agr&eacute;ment&eacute; de photos, d&rsquo;un montant &agrave; atteindre et d&rsquo;une liste de contreparties &agrave; recevoir qui d&eacute;pendent du montant des contributions apport&eacute;es (ainsi que des &eacute;ventuels avantages fiscaux). Les sommes collect&eacute;es sous forme de dons, de pr&ecirc;ts ou d&rsquo;investissement (voir Encadr&eacute; 1) sont mises en attente dans un porte-monnaie &eacute;lectronique ou sur un compte de paiement, g&eacute;n&eacute;ralement jusqu&rsquo;&agrave; ce que la totalit&eacute; du projet soit financ&eacute;. Les sommes sont alors vers&eacute;es sur le compte du porteur de projet ou revers&eacute;es au contributeur si la campagne n&rsquo;a pas eu le succ&egrave;s escompt&eacute;. En France, le porteur de projet poste son projet sur une plate-forme &ndash; comme, par exemple, Ulule, Indiegogo, Mymajorcompany, Touscoprod pour les dons Babyloan, Pr&ecirc;ts d&rsquo;Union, Spear pour les pr&ecirc;ts, Anaxago, Wisseed, Particeep, Lumo-France pour l&rsquo; equity &ndash; qui lui assure une visibilit&eacute; minimale. Il peut vouloir aussi op&eacute;rer par lui-m&ecirc;me, pour des raisons d&rsquo;image, et partant du principe qu&rsquo;il lui reviendra de toutes les fa&ccedil;ons d&rsquo;assurer lui-m&ecirc;me la publicit&eacute; de son projet. La France championne En France, comme en Europe, l&rsquo;activit&eacute; de crowdfunding a &eacute;t&eacute; pour l&rsquo;essentiel cantonn&eacute;e &agrave; la collecte de dons et les volumes globaux sont demeur&eacute;s limit&eacute;s (75 millions d&rsquo;euros de collecte en 2013 [4] ), du fait des contraintes r&eacute;glementaires. Ces contraintes viennent d&rsquo;&ecirc;tre lev&eacute;es &agrave; la suite d&rsquo;un important travail collectif r&eacute;alis&eacute; &agrave; l&rsquo;initiative du gouvernement et qui a r&eacute;uni les acteurs du march&eacute; avec l&rsquo;Autorit&eacute; de contr&ocirc;le prudentiel et de r&eacute;solution (ACPR) et l&rsquo;Autorit&eacute; des march&eacute;s financiers (AMF), faisant de la Place France un champion exemplaire et unique sur le sujet. En offrant ainsi la possibilit&eacute; de lever jusqu&rsquo;&agrave; 1 million d&rsquo;euros de fonds propres sans contraintes tr&egrave;s particuli&egrave;res, en permettant de pr&ecirc;ter avec int&eacute;r&ecirc;t jusqu'&agrave; 1 million d&rsquo;euros, brisant au demeurant par l&agrave; le monopole bancaire, en donnant &agrave; tout &agrave; chacun (principe d&rsquo;inclusion) l&rsquo;opportunit&eacute; de participer &agrave; une op&eacute;ration de finance participative sans limitation de patrimoine ou de revenus, la France (&laquo; Startup Republic &raquo;, suivant la formule de la Ministre Fleur Pellerin) ouvre un boulevard au crowdfunding . Son mod&egrave;le sera certainement vite copi&eacute; [5] . Une &eacute;volution pr&eacute;visible des acteurs On peut donc s&rsquo;attendre dans les prochains mois &agrave; l&rsquo;arriv&eacute;e en puissance des plates-formes de pr&ecirc;ts, dans un univers encore largement domin&eacute; par des plates-formes de dons, &agrave; une multiplication du nombre de plates-formes toutes activit&eacute;s confondues avec l&rsquo;entr&eacute;e en piste d'acteurs tels que les collectivit&eacute;s locales, les fondations d&rsquo;entreprises, les p&ocirc;les d&rsquo;excellence, les associations religieuses, sportives, les business angels et plus g&eacute;n&eacute;ralement ceux qui voudront promouvoir et/ou f&eacute;d&eacute;rer des projets autour de grands th&egrave;mes (sant&eacute; et bien-&ecirc;tre, cuisine, loisirs, sports etc) &agrave; l&rsquo;arriv&eacute;e &eacute;galement de plates-formes hybrides : dons-pr&ecirc;ts, pr&ecirc;ts et pr&eacute;achats [6] , etc. De nombreux acteurs vont na&icirc;tre. Beaucoup vont dispara&icirc;tre et le march&eacute; se structurera par rachats et fusions. Les facteurs cl&eacute;s de r&eacute;ussite d&rsquo;une plate-forme seront sans nul doute la qualit&eacute; de son positionnement et de ses services ainsi que sa capacit&eacute; &agrave; industrialiser ses processus et diminuer ses co&ucirc;ts. La s&eacute;curisation des paiements, la qualit&eacute; des informations en particulier sur les risques encourus par un contributeur en cas de pr&ecirc;t et d&rsquo;investissement en fonds propres, la transparence des conditions de facturations seront &eacute;galement d&eacute;terminants. Un secteur en voie de professionnalisation Apr&egrave;s un d&eacute;marrage militant, on peut s&rsquo;attendre &agrave; une professionnalisation rapide du secteur. C&rsquo;est d&rsquo;ailleurs dans ce cadre que les nouvelles mesures prises par le gouvernement pr&eacute;voient d&rsquo;instaurer (voir Encadr&eacute; 2) : un statut de conseiller en investissement participatif (CIP) pour les plates-formes equity ; un statut d&rsquo;interm&eacute;diaire en financement participatif (IFP) pour les plates-formes de pr&ecirc;ts ; un label pour les plates-formes qui respecteront le nouveau cadre, symbolisant la transparence et le respect des investisseurs [7] . Pour les banques, un positionnement &agrave; inventer, une opportunit&eacute; &agrave; saisir ? Les rapports de la banque et de la finance participative sont forc&eacute;ment compliqu&eacute;s. Toute la question est de savoir s&rsquo;il s&rsquo;agira d&rsquo;un rapport de cousinage de bon aloi ou d&rsquo;un rapport incestueux, donc limit&eacute;. Les rares &eacute;tudes existantes et les verbatim recueillis incitent &agrave; la r&eacute;serve [8] et seule la mani&egrave;re dont les banques aborderont le sujet et sauront op&eacute;rer une r&eacute;volution mentale dira ce qu&rsquo;il en est. Les d&eacute;fis que les banques auront &agrave; aborder concernent : leur rapport au risque (intelligence collective versus analyse traditionnelle du risque) ; leur positionnement : ne laisserait-il pas entendre que les banques laissent aux autres ( the crowd ) le soin de soutenir les mauvais risques et/ou les projets les plus risqu&eacute;s ? Les banques ne peuvent en tous les cas pas ignorer la finance participative. M&ecirc;me si celle-ci ne repr&eacute;sentera jamais (ou pas avant longtemps) une part importante du financement de l&rsquo;&eacute;conomie, son d&eacute;veloppement rapide (notamment en mati&egrave;re de pr&ecirc;ts) devrait inqui&eacute;ter et forcera chacune &agrave; r&eacute;agir d&rsquo;une fa&ccedil;on ou d&rsquo;une autre, en se positionnant no n pas contre, mais comme aurait dit Guitry, &laquo; tout contre &raquo; ! Elles chercheront &agrave; d&eacute;velopper des partenariats avec des plates-formes existantes en apposant leur label pour soutenir des projets ou plus certainement en cr&eacute;ant leur propre plate-forme, vraisemblablement sous une marque propre. Celles qui sauront d&eacute;velopper finement une activit&eacute; significative de finance participative y trouveront l&rsquo;occasion de : r&eacute;pondre positivement &agrave; des demandes auxquelles elles ne savent pas ou ne veulent pas r&eacute;pondre aujourd&rsquo;hui limiter l&rsquo;attrition client&egrave;le, car il est vraisemblable qu&rsquo;une partie de l&rsquo;&eacute;pargne (des jeunes notamment) se d&eacute;tournera vers ce mode de financement ; am&eacute;liorer le ratio d&eacute;tracteurs/prescripteurs ; bancariser une client&egrave;le suppl&eacute;mentaire ; se positionner aupr&egrave;s des projets qui &eacute;mergeront ; d&eacute;velopper une activit&eacute; g&eacute;n&eacute;ratrice de commissions, sans risques significatifs de contrepartie et non consommatrice de fonds propres et de ressources bilancielles ; redorer un blason &eacute;corn&eacute; aupr&egrave;s d&rsquo;une partie de la population [9] ; jouer la transversalit&eacute; et la synergie entre les m&eacute;tiers (banque de d&eacute;tail, banque d&rsquo;entreprise, banque de financement). Entrer dans le monde du marketing digital Les banques ont l&rsquo;opportunit&eacute; aujourd&rsquo;hui de repenser leurs pratiques manag&eacute;riales en s&rsquo;appuyant sur les jeunes g&eacute;n&eacute;rations de digitales natives pleinement connect&eacute;es. Elles ont une formidable occasion d&rsquo;entrer de plain-pied dans le monde du digital, mais &eacute;galement de booster leurs capacit&eacute;s d&rsquo;innovation et, somme toute, de r&eacute;inventer la relation-client. 1 &laquo; CrowdFunding has now emerged as a viable, scalable alternative to public and private finance. No financial institution can afford not to be informed about how crowdfunding is evolving across the world and providing new opportunities for banks, investment houses, and financial intermediaries. &raquo; Source: Massolution Report and Crowdsourcing.org, f&eacute;vrier 2013). 2 Rapport de l&rsquo;Observatoire des entrepreneurs, f&eacute;vrier 2014. 3 Cf. &eacute;tude MIPISE r&eacute;alis&eacute;e par la HEC Junior entreprise sur les valeurs v&eacute;hicul&eacute;es par le crowdfunding : http://www.mipise.com/fr/blog/la-perception-du-crowdfunding.html. 4 Rapport de l&rsquo;Observatoire des entrepreneurs, f&eacute;vrier 2014. 5 Michel Barnier, Commissaire europ&eacute;en, pousse depuis longtemps &agrave; l&rsquo;&eacute;mergence du crowdfunding. En r&eacute;ponse &agrave; une question parlementaire du 7 juin 2012, il d&eacute;clare : &laquo; CrowdFunding could become a vital source of potentielfunding for growth, social and cultural innovation in Europe &raquo;. 6 &laquo; In the future crowdFunding-platforms will no longer bedefined as donations-platforms, reward-platforms, etc. Platforms will be merging the various crowdfundingmodels and will tailor these hybrids of models to the campaign owners needs. &raquo; (massolution report and crowdsourcing.org, f&eacute;vrier 2013). 7 &laquo; La r&eacute;forme repose sur la transparence, plut&ocirc;t que sur des contraintes qui freineraient l&rsquo;&eacute;mergence de nouveaux mod&egrave;les au pr&eacute;texte de limiter des risques hypoth&eacute;tiques. Nous serons intransigeants avec les plates-formes qui ne respecteront pas les r&egrave;gles. &raquo; Fleur Pellerin, Ministre. 8 Cf. verbatim recueilli par la HEC Junior entreprise sur le crowdfunding et les banques : http://www.mipise.com/fr/blog/quels-rapports-entre-bpas anques-et-crowdfunding.html. 9 &laquo; 1 quart des Fran&ccedil;ais seulement auront recommand&eacute; leur banque en 2012 - 1 tiers des Fran&ccedil;ais seulement font confiance au syst&egrave;me bancaire &raquo; (&Eacute;tude Deloitte/Harris Interactive, 2013).

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