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Dernière ligne droite pour l’offre publique d’achat (OPA) hostile du numéro deux bancaire espagnol BBVA sur son concurrent Sabadell. Vendredi 5 septembre, le régulateur financier espagnol CNMV a donné son blanc-seing à cette opération, quelque 16 mois après son annonce. Dans la foulée, BBVA a publié le prospectus de l’offre révisée.
Elle correspond à celle communiquée au marché fin août : une action ordinaire nouvellement émise et 0,7 euro en espèces pour chaque tranche de 5,5483 actions ordinaires de Sabadell. Parmi les changements, BBVA anticipe désormais des synergies de coûts avant impôts de 900 millions d’euros par an après la fusion, comparé à 850 millions d’euros anticipés antérieurement. La date limite d’exécution est néanmoins repoussée d’un an jusqu’en 2029 en raison de la volonté du gouvernement espagnol d’interdire la fusion entre les deux entités sur un horizon de trois à cinq ans.
Mais l’offre peut être modifiée jusqu’à cinq jours ouvrables avant la clôture de l’OPA. Et BBVA n’a pas attendu la fin de ce délai pour profiter de cette faculté. Le 22 septembre, l’établissement a revu à la hausse son offre de 10 %. Finie la part en espèces, il est désormais proposé une action BBVA pour 4,8376 titres Sabadell. A la clef, une neutralité fiscale sur les plus-values pour les actionnaires de Sabadell si l’opération permet à BBVA de récupérer 50 % des droits de vote. La période d’acceptation de l’offre est ouverte jusqu’au 7 octobre avec une publication attendue du résultat le 14 octobre prochain.
