« Invest Europe »

Que finance l’épargne des Français ? La Direction générale du Trésor vient de répondre concrètement à cette interrogation dans une étude publiée en janvier¹.  Pour 10 euros de patrimoine financier des ménages, 4 euros servent à la détention de fonds propres d’entreprises (la moitié concernant du patrimoine professionnel), 3 euros sont placés dans des obligations (dont un tiers dans de la dette française) et 2 euros servent à financer des prêts. Cette épargne financière est donc loin d’être « improductive », comme l’avaient pourtant souligné les parlementaires l’an passé lors des discussions sur le Projet de loi de la Sécurité Sociale et du budget 2026, dont vous pouvez retrouver les principaux points à retenir dans les actualités.

Mais elle reste encore insuffisamment mobilisée pour « réveiller l’Europe avant son déclin ». Utilisée par Mario Draghi dans le cadre de son rapport publié en 2024, cette formulation est toujours d’actualité ! L’épargne reste abondante, mais les initiatives et réglementations qui visent à mieux l’orienter sont pour le moment loin de répondre aux énormes besoins du Vieux Continent. Notre dossier du mois, alimenté par une dizaine d’experts, dresse un panorama complet des enjeux soulevés par la réglementation et aborde les possibles pistes de réflexion pour mobiliser davantage l’épargne au service de la défense, de la transition énergétique ou même de l’innovation.

La situation devient en effet critique, compte tenu des dernières évolutions géopolitiques. Malgré un arrêt de la Cour Suprême américaine qualifiant d’illégale l’instauration des droits de douane décidée lors du Liberation Day, Donald Trump a immédiatement répliqué en publiant, le 23 février, de nouveaux tarifs douaniers à hauteur de 10 %, menaçant même de les faire passer à 15 %.

L’instabilité économique est bel et bien là pour durer et pourrait aussi se déplacer du côté des banques centrales. La nomination de Kevin Warsh, le remplaçant de Jérôme Powell à la tête de la Fed dès mai prochain, dont vous pouvez retrouver le portrait en fin de revue, laisse entendre une nouvelle ère en matière de politique monétaire, comme le souligne également Philippe Waechter (Ostrum AM) dans la rubrique macroéconomie. La guerre s’est aussi déplacée sur le plan de la fiscalité internationale ; c’est la démonstration effectuée par Viviane de Beaufort (Centre européen de Droit et Économie, Essec Business School) et Julien Briot-Hadar (BH Consulting).

Autre sujet phare : la course à l’innovation technologique. L’Europe est en train de se laisser distancer par les géants de la tech américaine. Jacques Aurélien Marcireau (Edmond de Rothschild AM) rappelle que Meta, Google, Amazon et Microsoft n’anticipent pas moins de 600 milliards de dollars d’investissements dans l’IA en 2026 ! De quoi donner à réfléchir aux banques françaises qui, malgré des résultats exceptionnels en 2025, continuent de faire la chasse aux économies, afin – entre autres – de poursuivre leurs investissements en la matière. La concurrence est rude et de plus en plus déloyale au niveau international, un nouveau paradigme à prendre en considération. Si les Français en ont conscience, les actes doivent encore suivre.