Services d'investissement : la nouvelle organisation des marchés

Le projet de la nouvelle directive sur les services d'investissement a été rendu public en novembre 2002. Cette proposition est l'aboutissement d'un long processus de concertation entre la Commission européenne et les acteurs de ces métiers. En intégrant de nouvelles formes de négociation, Bruxelles a choisi de privilégier la concurrence, ce qui devrait entraîner la baisse des coûts de transactions. La Commission européenne a cependant pris soin d'édicter un certain nombre de règles pour assurer la transparence et la liquidité des places financières et en éviter la trop forte fragmentation. Mais des approfondissements doivent être apportés sur l'interprétation de ces dispositifs et leur mise en Suvre pour s'assurer de leur réelle efficacité. Elisabeth Coulomb.