« Le débat concernant l’intégration des marchés de capitaux en Europe est loin d’être nouveau. La première tentative remonte au début des années 1980 avec l’harmonisation du régime des offres publiques et des admissions à la cote. Une seconde vague s’en est suivie en 1992 avec la directive sur les services d’investissement (ISD en anglais). À la fin des années 1990, dans l’élan de l’Union économique et monétaire, une nouvelle vague d’harmonisation a été proposée sous l’égide du Plan d’action pour les services financiers (FSAP en anglais), avec l’ambition de stimuler la croissance et de réduire les coûts de financement. La pièce centrale du dispositif a été la directive MIF en 2004, mais des mesures en matière de transparence et d’abus de marché ont également été prises. La crise financière puis celle des dettes souveraines ont conduit à la dernière vague de mesures, avec entre autres le règlement EMIR et une amélioration de MIF. »
Extrait de « Which Union for Europe’s Capital Markets ? », Karel Lannoo, ECMI Policy Brief n° 22, février 2015.
