Très attendus, les premiers résultats du programme Funding for lending ont été publiés le 3 décembre par la Bank Of England. Ce mécanisme offre aux banques des conditions de refinancement avantageuses visant à les encourager à prêter davantage. Pour la recherche économique de Natixis, le FLS (Funding for Lending Scheme) constitue un succès du point de vue du nombre de banques participantes, mais les montants engagés sont décevants. Quant à la hausse de l'encours net de crédit, elle est très limitée : + 0,5 milliard de livres, c'est-à-dire 0,03 % de l'encours au 30 juin 2012. « À ce rythme, au bout de 18 mois, l'encours de prêts augmentera à peine de 0,3 %, ce qui semble insuffisant pour soutenir la reprise économique », analyse Nathalie Dezeure de Natixis.
Toutefois, il est encore un peu tôt pour tirer des conclusions définitives, les statistiques de la BOE ne portant que sur les 2 premiers mois du programme. De plus, la faveur accordée aux banques fin septembre par l'autorité financière britannique (FSA) pourrait doper les effets du FLS. Ce superviseur a en effet assoupli les contraintes réglementaires portant sur les ratios de fonds propres et de liquidité des établissements.
Le FLS pourrait davantage profiter au crédit hypothécaire (soutenu également par d'autres mesures) qu'au crédit aux entreprises dont les projets d'investissement sont en berne. Pour que l'offre de crédit augmente, la demande doit être au rendez-vous. S. G.
