- Lorsqu’une contrepartie a des positions qui se compensent au niveau de deux CCP différentes, par exemple l’une sur des dérivés listés et l’autre sur des dérivés OTC « clearés», le clearing member peut faire un netting au moment des appels de marge. Ainsi, si le client doit verser 100 de collatéral du fait de sa position sur la chambre A et qu’il doit en recevoir 100 du fait de sa position sur la chambre B, le clearing member ne lui demandera d’effectuer aucun mouvement.
- Le cross-margining consiste également à réduire autant que possible les transferts de collatéral, mais est plus complexe. Il est possible lorsque les produits échangés ont des risques sous-jacents qui se compensent. Cela peut par exemple être le cas entre une position sur taux « clearée » et une autre qui reste en bilatéral. Si le prestataire a une vision consolidée du portefeuille de son client et qu’il constate que les positions sous-jacentes s’annulent, il peut ne réclamer aucun collatéral à son client.
Netting ou cross-margining : deux techniques d’optimisation du collatéral
Créé le
22.12.2011-
Mis à jour le
17.01.2012
