Le mur de la dette serait-il une légende ?

Dans un esprit de transparence et de recherche de leviers d'amélioration, l'AFIC publie chaque année un baromètre indépendant sur la situation des entreprises soutenues par le capital-transmission.

Ce baromètre montre de manière objective et factuelle les conséquences de l'effet de levier sur le taux de défaillance des entreprises ou le soi-disant « mur de la dette » auquel seraient confrontés les LBO en Europe et en France.

Dans la 5^e enquête conduite par l'institut Opinion Way, qui porte sur la situation à fin 2011 de 925 entreprises en situation de transmission, soit plus de 50 % des montants investis en capital-transmission entre 2003 et 2011, 86 % d'entre elles ne rencontrent pas de problème particulier. Seulement 14 % ont été confrontées à une rupture de covenants [1] , ce chiffre étant à comparer à 19 % en 2010. Sur ces 14 %, plus de la moitié des entreprises ont continué à faire face à leurs obligations de remboursement. L'essentiel des autres ont pu négocier un nouvel échéancier avec leurs banques. Et seulement 1 % des sociétés sous LBO n'ont pu encore résoudre leurs difficultés.

Les fonds ont donc réussi à trouver des solutions dans la grande majorité des cas difficiles, inhérents à la vie des entreprises et à toute prise de risque capitalistique.

Rappelons à ce titre que, sur les 6,015 milliards d'euros investis en 2011, 36 % (soit 2,145 milliards d'euros) correspondent à des réinvestissements, montrant ainsi l'engagement des investisseurs pour soutenir dans la durée les sociétés de leur portefeuille.

1 Ratios financiers prudentiels définis conjointement avec les banques qui doivent être respectés pendant la vie de l’opération.