Le fonctionnement du collatéral : dépôts de garantie et appels de marge

Le dépôt de garantie (« initial margin ») désigne le montant initial de collatéral destiné à couvrir une nouvelle position. Un montant seuil (« threshold ») peut être défini, c’est-à-dire que les positions ouvertes ne commenceront à être couvertes qu’à partir du moment où leur valeur dépasse ce seuil. Les appels de marge (« margin call » ou « margin variation ») désignent les flux de collatéral échangés à chaque nouvelle revalorisation du stock. Là aussi, afin d’éviter des frais inutiles, un seuil est défini en deçà duquel l’échange n’aura pas lieu. Tant les dépôts de garantie que les appels de marge doivent faire l’objet de mesure de protection.