Evaluation cohérente des swaptions à partir des caps

Le marché utilise généralement le modèle de Black pour évaluer aussi bien les caps que les swaptions. Cette pratique découle d'une hypothèse de lognormalité de tous les taux forward quelle que soit la durée de ceux-ci et conduit à une incohérence. Ce texte montre que le modèle linéaire gaussien à une variable d'état permet d'évaluer les caps et les swaptions d'une manière cohérente.