Les AT1 regroupent deux formes d'obligations hybrides capables d'absorber les éventuelles pertes d'un établissement.
- Les Convertible Contingents (CoCos pour les intimes) sont des obligations convertibles en actions si la santé de l'établissement décline. Le seuil de conversion (trigger) correspond au niveau de capital (CET1) : en deçà d'un certain seuil, le bond se transforme en equity.
- Les Write Down connaissent une destinée différente : si le trigger est déclenché, leur valeur nominale diminue. Avec un Temporary Write Down, le détenteur peut reconstituer son capital si le ratio de solvabilité de la banque repasse au-dessus du trigger ; les Permanent Write Down n'offrent pas cette possibilité.
