Le numéro d’été de la revue Banque & Stratégie ESCP Applied Research Papers nous présente un sommaire… optimiste ! Tous les articles qui le composent sont orientés vers l’avenir, l’investissement et, en termes génériques, vers l’innovation. Au sortir, ou presque, de la crise sanitaire, ces papiers invitent à penser l’avenir et contribuent à dessiner le monde financier d’après. Comme toujours, on y retrouve la segmentation classique entre corporate et marchés financiers. De ce point de vue, le monde financier change peu, même si plusieurs articles montrent que la « frontière » entre ces deux champs liés sera probablement moins marquée à l’avenir.
En finance de marchés, l’article de C. Bougeard se consacre aux produits structurés et envisage de pouvoir proposer un produit structuré à un investisseur en considérant son aversion au risque et son portefeuille déjà constitué : un raisonnement marginaliste prometteur. R. Mac Feat consacre son étude à l’analyse et au test de la stratégie d’investissement « All seasons », dont il démontre la pertinence et la robustesse.
Trois articles illustrent ensuite le lien entre corporate et marchés, en se consacrant à des instruments financiers qui s’entendent aussi bien au niveau de l’émetteur que des investisseurs. D’abord, C. Bacquey traite des cat bonds et montre comment ces instruments de couverture du risque constituent une classe d’actifs performants dont la dimension ISR s’affirme de plus en plus. Ensuite, S. Hirt présente une approche nouvelle de la structuration des investissements en énergies renouvelables par un montage d’ingénierie innovant alliant Green Bonds et Yieldcos. L. Jolivet propose, dans la même veine, un papier alliant deux innovations marquantes de la décennie écoulée : les green sukuks dont le développement semble particulièrement prometteur dans les années à venir.
Quant au champ corporate finance, il fait l’objet de trois articles qui s’inscrivent dans le mouvement de renouvellement des pratiques. S. Metzger réalise une étude sur une thématique encore peu explorée du private equity, les fonds « evergreen », et montre comment ils peuvent venir corriger certaines limites de l’investissement non coté. L’article d’A. Von Barczy traite d’une question très sensible pour l’évaluation des entreprises : l’impact de la norme IFRS 16 en place depuis 2019. Elle dresse un panorama aussi complet qu’illustré de ses conséquences tant redoutées par les professionnels du chiffre.
Enfin, ce numéro d’été présente un article qui invite à la réflexion, si ce n’est au voyage, sur les actifs émotionnels ! G. Munier nous montre tout leur potentiel financier et suggère une structuration originale pour en accompagner le développement.
Comme à l’accoutumée, cet opus des ESCP Applied Research Papers, qui présente sous forme d’articles certains des meilleurs travaux de recherche réalisés par les étudiants en finance d’ESCP, nous propose une sélection riche et variée, qui témoigne de la tonicité des élèves de l’école face à l’exercice de la recherche. Ce numéro illustre à merveille son rôle de « diffusion » de la création de connaissance académique vers l’économie réelle et les praticiens.
