Soient trois portefeuilles à taux fixe A1, A2 et A3, de montant identique, refinancés à taux variable, ayant chacun une position ouverte de 20, et inclus dans la gestion dynamique des risques.
A1 et A2 sont couverts fin N par des swaps payeurs taux fixe, receveurs taux variable (respectivement Y1 et Y2), A3 reste en position ouverte.
Dans la première approche, qui vise à refléter la totalité de la gestion de bilan, A1, A2, A3, Y1 et Y2 sont réévalués (il a été décidé de ne pas couvrir A3, c’est un acte de gestion, il faut donc l’inclure).
Dans la seconde approche, qui vise à mesurer la performance des couvertures réalisées, A3 n’est pas réévalué ; le périmètre de réévaluation est composé de A1, A2, ou 66 % du total, et de Y1 et Y2, et l’inefficacité éventuelle est calculée fin N +1 en comparant les réévaluations de ces portefeuilles et de leurs couvertures sur la base des hypothèses retenues fin N par l’ALM.
