Comment se recompose le champ concurrentiel ?

Le financement du commerce international ( Trade Finance) reste une priorit&eacute; majeure pour l&rsquo;ensemble des acteurs concern&eacute;s : &Eacute;tats et agences de cr&eacute;dit export, agents publics ou priv&eacute;s, &eacute;tablissements financiers. Le FMI, la Banque Mondiale et l&rsquo;OMC concourent &agrave; sa pr&eacute;servation en s&rsquo;appuyant sur les banques de d&eacute;veloppement r&eacute;gionales. Le march&eacute; du Trade Finance Le commerce international import/export court terme (mati&egrave;res premi&egrave;res, produits manufactur&eacute;s et biens d&rsquo;&eacute;quipement l&eacute;gers) repr&eacute;sente environ 15&thinsp;000 milliards de dollars par an. 80 % du financement du Trade Finance sont interm&eacute;di&eacute;s. Le Trade Finance b&eacute;n&eacute;ficie d&rsquo;un corps de r&egrave;gles h&eacute;rit&eacute;es du droit cambiaire, sous l&rsquo;&eacute;gide de la Chambre de commerce internationale (CCI) et de la Commission des Nations unies pour le droit commercial international (CNUDCI). Les &eacute;tablissements financiers proposent plusieurs familles d&rsquo;instruments, en particulier les cr&eacute;dits documentaires, les remises documentaires et les garanties, afin d&rsquo;offrir trois types de services commerce s&eacute;curiser les r&egrave;glements, proposer un financement ou assurer la bonne fin d&rsquo;une op&eacute;ration. En outre, ces op&eacute;rations pr&eacute;sentent deux sp&eacute;cificit&eacute;s commerce au contraire de l&rsquo;orthodoxie bancaire, les s&ucirc;ret&eacute;s font les financements et elles sont autoliquidatives, c'est-&agrave;-dire que le r&egrave;glement de la revente du bien financ&eacute; vient &eacute;teindre l&rsquo;op&eacute;ration entre le n&eacute;gociant et sa banque. Enfin, le Trade Finance comprend aussi les offres d&rsquo;affacturage international (&laquo; factoring &raquo;) et de financement sans recours (&laquo; forfaiting &raquo;). Comment la crise s&rsquo;est-elle traduite&thinsp;? Bien que le Trade Finance soit faiblement risqu&eacute;, il n&rsquo;a pas &eacute;chapp&eacute; &agrave; la contraction de la liquidit&eacute; inh&eacute;rente &agrave; la crise de 2008. La baisse annuelle du volume, estim&eacute;e &agrave; 19 % en 2009 puis &agrave; 4 % en 2010, est due &agrave; 80 % &agrave; une baisse de la demande finale et &agrave; 15 % &agrave; un rench&eacute;rissement de l&rsquo;offre (marges de l&rsquo;ordre de 300 &agrave; 400 points de base, soit trois fois plus qu&rsquo;avant la crise). Les situations r&eacute;gionales sont contrast&eacute;es : l&rsquo;Asie montre un accroissement annuel des volumes de 25 % en 2010 et l&rsquo;Europe hors Euro une baisse de 31 %. Par ailleurs, les d&eacute;lais de r&egrave;glements augmentent ainsi que le nombre d&rsquo;actions en justice destin&eacute;es &agrave; bloquer les paiements li&eacute;s aux cr&eacute;dits documentaires. Il existe un premier consensus pour &eacute;valuer le manque de liquidit&eacute;s &agrave; 25 milliards de dollars. La contraction de liquidit&eacute; s&rsquo;&eacute;tendant aussi aux pays &eacute;mergents, qui repr&eacute;sentent un tiers du commerce international, ce montant pourrait s&rsquo;av&eacute;rer bien sup&eacute;rieur. Dans l&rsquo;autre sens, les cons&eacute;quences sur l&rsquo;&eacute;conomie r&eacute;elle d&rsquo;un ass&egrave;chement du Trade Finance sont majeures&thinsp;: en termes de croissance de PIB, de march&eacute; de l&rsquo;emploi ; eu &eacute;gard &agrave; l&rsquo;int&eacute;gration entre le financement et la cha&icirc;ne logistique ( trade &amp;amp; supply chain ) ;&para; avec une acuit&eacute; accrue pour les pays &eacute;mergents.&para; Les &eacute;volutions r&eacute;glementaires r&eacute;centes Les derni&egrave;res &eacute;volutions r&eacute;glementaires peuvent &ecirc;tre regroup&eacute;es en trois domaines qui englobent respectivement les r&egrave;gles et pratiques, les processus et les risques. Les &eacute;l&eacute;ments relatifs aux r&egrave;gles et pratiques concernent principalement&thinsp;: l&rsquo;am&eacute;lioration permanente des R&egrave;gles et usances uniformes (RUU 600) qui constituent le cadre r&eacute;glementaire s&rsquo;appliquant aux lettres de cr&eacute;dit&thinsp;; la nouvelle r&eacute;vision sous deux ans des Pratiques bancaires internationales standard (PBIS 681), avec comme gain de r&eacute;duire le taux de rejet des op&eacute;rations pour irr&eacute;gularit&eacute;s qui d&eacute;passe encore 50 %&thinsp;; la mise en œuvre des Incoterms 2010 ; la formalisation du premier jet des r&egrave;gles applicables aux op&eacute;rations de financement sans recours&thinsp;; les R&egrave;gles uniformes relatives aux garanties sur demande (RUGD 758). Les processus quant &agrave; eux sont fortement impact&eacute;s par la d&eacute;mat&eacute;rialisation progressive des documents ainsi que par le raccourcissement des d&eacute;lais pour instruire une op&eacute;ration documentaire (de 7 &agrave; 5 jours). Enfin, pour ce qui est des risques, la dotation prudentielle en fonds propres pourrait passer de 20 % sous B&acirc;le II &agrave; 100 % sous B&acirc;le III, sauf &agrave; convaincre les r&eacute;gulateurs que les transactions sont parfaitement s&eacute;curis&eacute;es. Son impact est &eacute;valu&eacute; &agrave; une contraction de 2 % du commerce international. L&rsquo;&eacute;volution du panorama suite &agrave; la crise Dans un premier temps, les banques internationales ont r&eacute;duit les lignes de cr&eacute;dit destin&eacute;es &agrave; financer des actifs circulants. Ces cr&eacute;dits commerciaux sont en effet les premiers &agrave; &ecirc;tre touch&eacute;s, puis &agrave; red&eacute;marrer. La CCI a lanc&eacute; la constitution d&rsquo;un registre de d&eacute;fauts Trade Finance , afin de mieux ma&icirc;triser les co&ucirc;ts prudentiels inh&eacute;rents &agrave; ces op&eacute;rations autoliquidatives. Il s&rsquo;agit de mesurer le pourcentage moyen de d&eacute;faut pour les transactions Trade Finance pour un pays d&eacute;termin&eacute;. Lors du sommet du 2 avril 2009, le G20 a annonc&eacute; le d&eacute;blocage en deux ans de 250 milliards de dollars pour soutenir le financement du commerce international. En mai 2009, la Banque Mondiale, le FMI et l&rsquo;OMC lancent pour trois ans le Programme de liquidit&eacute; pour le commerce international (GTLP), dot&eacute; de 50 milliards de dollars, en association avec les banques de d&eacute;veloppement r&eacute;gionales et les principales banques internationales. En janvier 2011, la phase 2 du GTLP est lanc&eacute;e avec de nouveaux concours sous forme de garanties. Elle s&rsquo;appuie sur la plate-forme existante, fond&eacute;e sur des ressources standardis&eacute;es partag&eacute;es (processus, documentation, r&ocirc;le d&rsquo;agent). Enfin, la Chine a transform&eacute; le &laquo; programme pilote de paiements monnaie du peuple &raquo; en promouvant l&rsquo;usage du Renminbi Trade Settlement (RTS) comme monnaie concurrente du dollar (USD) pour libeller les paiements internationaux, tant dans les &eacute;changes Sud-Sud que dans les &eacute;changes Sud-Nord. Une industrialisation accrue des processus Dans le champ concurrentiel ainsi recompos&eacute;, deux pratiques tendent &agrave; se d&eacute;gager en termes de financement du commerce international&thinsp;: le recours accru au cr&eacute;dit fournisseur tout au long de la cha&icirc;ne logistique avec des acteurs industriels de plus en plus int&eacute;gr&eacute;s et en d&eacute;pendance les uns des autres ; l&rsquo;usage d&rsquo;instruments financiers de plus en plus s&eacute;curis&eacute;s quand la confiance n&rsquo;est pas totale entre les diff&eacute;rents acteurs commerciaux. Ainsi, plusieurs banques internationales ont profit&eacute; de la crise pour revoir leur organisation et analyser tous les processus m&eacute;tiers du Trade Finance en s&eacute;parant les t&acirc;ches bancaires, &agrave; haute valeur ajout&eacute;e et n&eacute;cessitant une expertise importante, des t&acirc;ches non-sp&eacute;cialis&eacute;es, voire &agrave; moindre valeur ajout&eacute;e. Il en est r&eacute;sult&eacute; la constitution de centres op&eacute;rationnels localis&eacute;s dans des pays dot&eacute;s de fortes capacit&eacute;s universitaires et disposant d&rsquo;une main-d&rsquo;œuvre comp&eacute;tente avec des co&ucirc;ts salariaux r&eacute;duits. Les organisations retenues permettent ainsi de proposer un service qui &laquo; suit le soleil &raquo;, ou de r&eacute;duire les d&eacute;lais de traitement d&rsquo;une journ&eacute;e. De tels &eacute;tablissements peuvent donc proposer un service satisfaisant, avec les standards de qualit&eacute; les plus &eacute;lev&eacute;s pour des co&ucirc;ts extr&ecirc;mement r&eacute;duits. Dans un contexte concurrentiel o&ugrave; la s&eacute;curisation des op&eacute;rations et la r&eacute;duction des co&ucirc;ts sont des crit&egrave;res essentiels, cette orientation constitue une pression majeure sur les banques internationales qui sont moins avanc&eacute;es dans une telle d&eacute;marche.

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À la contraction du Trade Finance consécutive à la crise de 2008 a succédé une situation contrastée en 2010. En parallèle, la réglementation a continué à se renforcer et les principaux concurrents bancaires se sont dotés d’une organisation de plus en plus efficiente.

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