La Bourse en crise

En exposant les Bourses traditionnelles à la concurrence, MIF 1 a contribué à déstabiliser le marché. Michel Prada s'inquiétait de la situation en décembre dernier, dans le supplément de Revue Banque : « Je suis préoccupé par l'écart d'avancement et par l'insuffisante mise en cohérence des réformes conduites en ce moment, d'une part dans le domaine bancaire, d'autre part dans celui des marchés financiers. Les nouvelles réglementations bâloises peuvent conduire les banques à réduire leur contribution au financement de l'économie. Or les marchés financiers ne me semblent pas à même de prendre le relais pour que les demandeurs et les offreurs de capitaux s'y rencontrent avec fluidité ; la multiplication du nombre de plates-formes de transaction (marchés traditionnels, MTF, dark pools...) à la suite de l'entrée en vigueur de MIF 1 a provoqué une fragmentation et une opacité préoccupantes des marchés ; les évolutions technologiques très rapides, dont le trading à haute fréquence est emblématique, posent des problèmes d'efficience, rendent le contrôle des marchés très difficile et ont pour effet de rebuter nombre d'émetteurs et d'investisseurs qui s'en éloignent. » MIF 2, en discussion actuellement, est supposée améliorer la situation.

Pour les petites et moyennes valeurs, la situation en France est catastrophique. L'année 2012 a vu le spectaculaire bras de fer entre Nyse Euronext et le couple Giami-Rameix, auteur d'un rapport cinglant sur l'opérateur.