Quand les États-Unis régulent pour dominer
le marché des stablecoins

Le GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) Act vise à mettre en place un cadre législatif complet pour les stablecoins, ces cryptomonnaies dont la valeur est adossée à un actif sous-jacent, comme le dollar américain, l’euro ou encore l’or. Cumulant les avantages de la monnaie électronique (rapidité, facilité et globalité des paiements) et d’une moindre volatilité que les actifs cryptos tels que le bitcoin, ces jetons numériques ont le vent en poupe. Selon Coingecko, la capitalisation actuelle des stablecoins pèse plus de 261 milliards de dollars.

Seul frein à cet engouement, la législation. Jusqu’à maintenant, ces monnaies numériques évoluent, en effet, dans une zone grise aux États-Unis en l’absence de législation spécifique pour les encadrer. On se souvient ainsi de la faillite du stablecoin algorithmique Terra Luna (UST) en 2022. « Sans cadre réglementaire, l’innovation dans le domaine du stablecoin va proliférer à l’étranger, pas en Amérique ! » a prévenu le sénateur républicain Bill Hagerty lors de la présentation le projet de loi devant la chambre haute du Congrès. En pratique, le GENIUS Act vise à mettre en place un régime d’autorisation des émetteurs de stablecoins. Pour encadrer les risques, ces émetteurs devront maintenir des réserves de garantie à raison d’un pour un, en utilisant des dollars, des bons du Trésor ou des actifs liquides similaires gérés par des institutions financières réglementées. Ceux dont les actifs dépassent 10 milliards de dollars seront également soumis à une surveillance fédérale. Le projet inclut des audits mensuels, des règles d’insolvabilité pour les émetteurs et les dépositaires de stablecoins ainsi qu’une protection des consommateurs.

Si elle est adoptée, cette loi pourrait faire des États-Unis l’épicentre mondial des stablecoins, selon les analystes de Bernstein. « Nous nous attendons à ce que les stablecoins passent du rail monétaire des cryptomonnaies au rail monétaire de l’internet, entraînant une transformation des services financiers au cours de la prochaine décennie », prédit le rapport du courtier. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, s’attend, lui, à une croissance du marché de plus de 3 700 milliards de dollars d’ici 2030. Si à ce jour, aucune banque n’émet de stablecoin, plusieurs grandes banques américaines – dont JPMorgan, Bank of America et Citigroup – seraient déjà en train de plancher sur l’émission d’un stablecoin bancaire commun.