Parce que le contexte de crises multiples nous oblige aujourd’hui à repenser notre modèle économique et sociétal à l’aune de la durabilité, le respect des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) est devenu une réelle priorité. La pression accrue de la part des régulateurs y participe également, avec l’entrée en vigueur ces dernières années de toute une série de réglementations européennes dont l’ambition est d’encadrer à plusieurs niveaux l’intégration des enjeux ESG par les acteurs des marchés financiers, tout en fléchant l’épargne vers des investissements favorisant la transition vers une économie bas carbone.
De très nombreuses entreprises se sont engagées à mettre en œuvre des actions de développement durable pour, en premier lieu, réduire leurs émissions carbones. Parmi elles, les entreprises de taille moyenne (ETI) ne disposent que de moyens humains et financiers limités pour atteindre leurs ambitions en matière d’ESG. Elles sont ainsi confrontées à des difficultés, alors que la politique d’impact représente un réel enjeu de différentiation commerciale pour les prochaines années. Comment les accompagner au mieux ?
Les ETI constituent le véritable moteur de l’économie européenne. En France, elles représentent près de 25 % des salariés de l’ensemble des entreprises du pays, et réalisent 30 % de leur chiffre d’affaires global, 29 % des investissements et dégagent 26 % de leur valeur ajoutée. pour mener à bien une transformation ESG qui, bien que vertueuse, nécessite des investissements initiaux importants, elles sont nombreuses à plébisciter un accompagnement tant humain que financier.
Effet d’entraînement
Avec près de 8 milliards d’euros déployés dans le financement de plus de 250 entreprises depuis 2022 et un accès privilégié aux entreprises françaises et européennes, Amundi Dette Privée est un acteur de référence du financement des entreprises. Associée à l’ADN de leader de l’investissement responsable d’Amundi, son expertise intègre les critères ESG au cœur du processus d’investissement de ses fonds. Son objectif : encourager les entreprises sélectionnées à faire évoluer leur business model vers des modèles plus durables.
C’est dans ce cadre que le Fonds européen d’investissement (FEI) a confié 30 millions d’euros au fonds paneuropéen de dette privée Amundi Senior Impact Debt IV. Cet investissement dans un fonds de dette à impact est le premier du genre réalisé dans le cadre d’InvestEU. Ce nouveau programme réunit plusieurs acteurs financiers européens, dont Amundi, autour de la Banque Européenne d’Investissement (BEI) et de la Commission européenne pour mobiliser au moins 372 milliards d’euros d’investissements d’ici à 2027.
Ces investissements permettront de soutenir les priorités stratégiques de l’Union européenne telles que le Pacte vert européen, la transition numérique et des projets à vocation sociale et d’intérêt général, et 30 % de ces financements seront dédiés à des investissements destinés à lutter contre le changement climatique.
Une quarantaine d’entreprises
Fort du succès rencontré par son prédécesseur le fonds Amundi Dette Senior III, qui a collecté 915 millions d’euros1, le quatrième millésime a pour objectif de collecter un milliard d’euros. Il s’inscrit dans la même stratégie en offrant aux investisseurs institutionnels une exposition diversifiée sur le marché privé de la dette senior corporate. Il propose des financements de long terme pour accompagner des ETI ayant démontré de la robustesse dans leurs performances pré-Covid ainsi qu’une réelle capacité de rebond, avec un accent particulier mis sur les projets de croissance contribuant à renforcer l’autonomie stratégique européenne et à accélérer la transition environnementale : relocalisation en Europe des activités stratégiques de production, accompagnement de la transition environnementale, adaptation aux nouveaux modes de consommation, etc.
Classée article 8 Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR), la stratégie sera investie dans une quarantaine d’entreprises de tous les secteurs d’activité de l’Union européenne. Elle est centrée sur les financements à impact avec incitation, pour les entreprises, à atteindre leurs objectifs ESG tels que définis au moment de l’investissement avec un encadrement des risques3 cohérent avec le profil de chaque société, la présence systématique de covenants financiers et une attention particulière aux aspects ESG, avec notamment l’intégration pour la plupart des financements de covenants d’impact et l’accompagnement des entreprises sur leurs enjeux ESG.
Les covenants extra-financiers ou d’impact seront calibrés avec le management des entreprises afin de cibler les axes de progrès pertinents pour chacune (réduction de l’empreinte carbone, création d’emplois, formation et éducation, gouvernance, etc.). Ces covenants d’impact permettent aux entreprises de moduler le coût de leurs financements en fonction de l’atteinte ou non des objectifs. À ce titre, Amundi a participé activement à la rédaction du guide France Invest des bonnes pratiques en matière de financements indexés à des critères de durabilité.
Des plans d’action
La thèse d’impact, qui est au cœur de la philosophie de ce fonds et qui vise à accélérer les efforts des entreprises de taille moyenne dans la décarbonation de l’économie, illustre à la fois l’ambition et le réalisme d’Amundi comme investisseur engagé. Partant du constat que dans l’univers des entreprises de taille moyenne que nous finançons en dette privée il y a un retard important dans l’analyse, l’engagement et le suivi de la baisse des émissions de carbone, nous avons défini, dans ce fonds à impact, une thèse très simple : toutes les entreprises qui souhaitent bénéficier d’un investissement doivent s’engager à réaliser un bilan carbone complet et à définir un plan d’action de réduction de leurs émissions. Au début de l’année 2022 un tiers seulement des entreprises financées en dette privée par Amundi disposait d’un bilan carbone complet. Depuis, 59 % des financements auxquels Amundi a participé disposaient de critères ESG : c’est plus de deux fois supérieur à la moyenne du marché, qui était de 21 % en 2022. Ces financements intègrent 2, 3 ou 4 indicateurs ESG.
Il faut rappeler que la directive sur les obligations de publication extra-financières des entreprises (Corporate Sustainability Reporting Directive – CSRD), finalement adoptée en décembre 2022 par l’Union européenne, va certes étendre aux entreprises non financières et non-cotées de plus de 250 personnes les obligations qui aujourd’hui ne s’appliquent qu’aux sociétés cotées, mais seulement à partir de 2026.
L’investissement récent du FEI dans le fonds paneuropéen Amundi Senior Impact Debt IV est une véritable reconnaissance de l’engagement d’investisseur responsable d’Amundi et un levier pour la transformation et la croissance future des entreprises concernées.
