Normalisation budgétaire et monétaire : deux objectifs complexes de moyen terme ?

Créé le

30.12.2020

Les mesures prises face à la crise sanitaire – la monétisation budgétaire pratiquée à grande échelle – ont enfreint les règles d’orthodoxie budgétaire et monétaire qu’il conviendrait de retrouver à moyen terme. L’abaissement généralement inflationniste de la productivité, associé à cette monétisation budgétaire, renforce le risque d’une perte ultime de confiance dans la valeur intrinsèque de la monnaie. Les solutions alternatives proposées dans le débat sur le traitement de la dette Covid comportent des risques.

Normalisation budgétaire et monétaire : deux objectifs complexes de moyen terme ?

Eric Buffandeau

Directeur adjoint Etudes, Veille et Prospective, pôle Stratégie BPCE

La pandémie de coronavirus a poussé de nombreux pays à faire le choix éminemment politique du confinement obligatoire de leur population uniquement pour des raisons sanitaires [1] . Ce choc exogène imprévisible a provoqué un effondrement mondial sidérant et « administré » de l’économie réelle en 2020, du fait de la compression de l’offre de production, liée au recul temporaire et brutal de la quantité de travail. Son ampleur inédite [2] pouvait mécaniquement induire ...