Les insuffisances de la gestion de bilan : duration étendue et comportement des investisseurs

Les gestionnaires de bilan utilisent une structure des taux déterministe pour valoriser les échéanciers de flux fixe. En cohérence, la duration mesure la variation de valeur à une translation des taux. Les dépôts, les prêts, les PEL ont des flux qui dépendent du comportement asymétrique du détenteur à la hausse ou à la baisse des taux. Dans ce cas, le concept de duration stochastique que nous proposons remplace alors la duration usuelle.