Les agences de notation à leur juste place ?

Créé le

15.05.2012

-

Mis à jour le

30.05.2012

Si les dérives dans les pratiques des agences de notation lors de la crise sont pour le moins incontestables, Benoît Hubaud démontre que la complexité du fonctionnement des marchés et l’imbrication des agences dans ce système, et leur utilité, limitent les options pour une réforme nécessaire.

Benoît Hubaud

Directeur Adjoint de la Conformité, en charge des risques stratégiques, de la réputation et du développement Société Générale CIB
Managing Director, spécialiste Marchés Société Générale CIB
Responsable de l'analyse crédit obligataire Société Générale

Pourquoi les agences sont, ou ont été, utiles ? Tout d'abord, l’environnement financier a changé : il se caractérise par une forte hausse de l’endettement de tous les agents économiques (particuliers, corporate et souverains). Les marchés sont devenus de plus en plus internationaux avec le développement de la zone euro. La « grande modération » (faible volatilité) et une politique monétaire expansionniste ont fourni des liquidités abondantes et « pas chères ». ...