Fonds propres économiques, Raroc et gestion bancaire

L'usage de la "valeur à risque" tend à se répandre dans le milieu bancaire, en particulier celui qui consiste à la retenir au dénominateur d'un indicateur de rentabilité, généralement après l'avoir rebaptisée "fonds propres économiques". La règle de décision fondée sur la rentabilité des fonds propres économiques consiste à accepter la réalisation d'une opération si sa rentabilité, au sens qui précède, est supérieure à un certain seuil. Cet article analyse cette règle, qui contredit la règle standard de maximisation de la valeur de marché de la banque, mais qui peut trouver sa justification dans le cas de la maximisation de l'utilité des dirigeants ou de l'utilité d'un actionnaire majoritaire.