Le collatéral en chiffres

2 900 milliards de dollars : selon l’ISDA, ce serait la valeur totale du collatéral en circulation sur les produits dérivés. Toujours selon cette organisation, entre 2000 et 2010, la valeur du collatéral en circulation a crû de 30 % par an, contre seulement 14 % pour l’exposition brute aux dérivés OTC telle que calculée par la Banque des Règlements Internationaux. Quelque 150 000 accords (credit support annex), majoritairement bilatéraux, sous-tendent ces échanges de collatéral. 80 % du collatéral échangé dans le cadre de transactions sur dérivés OTC sont du cash, essentiellement de l’euro et du dollar. Les titres souverains représentent la majeure partie des 20 % restants, tandis que les obligations d’entreprise ou les actions ne sont utilisées qu’à la marge. Près de 74 % du collatéral reçu est « réutilisé » par la contrepartie qui en bénéficie, pour acheter des titres, collatéraliser ses propres expositions sur dérivés ou prêter. Cette part s’élève même à 90 % pour le collatéral reçu sous forme de cash, contre 44 % pour les titres.