La crise contrôlée par la banque centrale du marché interbancaire de juin 2013, puis depuis début 2014, les restrictions d’apport en liquidités, les premiers défauts obligataires dont la série a été ouverte pour un montant symbolique par le constructeur de panneaux solaires Chaori Solar, la menace de faillite d’un fonds de gestion patrimoniale de la Banque Industrielle et Commerciale de Chine (ICBC), la première banque du pays, les premiers bank runs auprès de banques de second plan (Jiangsu Sheyang Bank, Rural Commercial Bank de Huanghai), la prise à revers des positions de carry trade par la baisse du yuan de 3 % en deux mois accompagnée de l’élargissement de la bande de fluctuation contre dollar à +/- 2 %, les mesures restrictives visant le shadow banking chinois, sont les signes de la mise en place d’une culture financière de marché et d’une volonté d’assainissement maîtrisé du système financier domestique.
La dette publique, en dépit des inquiétudes sur les collectivités locales, n’est que de 53 % du PIB. La dette totale est passée de 131 % à 218 % de 2008 à 2013. Si l’augmentation est forte, elle reste avantageuse comparativement aux pays occidentaux et au Japon. La situation du système est soutenable, mais le secteur financier doit néanmoins être restructuré. Le nettoyage des bilans bancaires, la constitution de structures de defeasance pour les quatre plus grandes banques du pays et l’introduction réussie en Bourse de l’une d’entre elles (Cinda Asset Management, bad bank de la Banque de Construction de Chine), les nouvelles régulations restrictives du marché interbancaire, la pression pour l’augmentation de fonds propres des grandes banques, la volonté de les aligner sur Bâle III, stress-tests inclus, et les efforts pour réintégrer le financement des PME dans les activités d’intermédiation bancaire, sont les premières esquisses des réponses des Autorités chinoises.
