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Politique monétaire

La zone euro à l’heure du remboursement des TLTRO

Créé le

22.09.2023

-

Mis à jour le

26.09.2023

L’encours des opérations ciblées de refinancement à plus long terme a dégonflé. Mais les banques bénéficiaires ont absorbé le choc.

La zone euro à l’heure du remboursement des TLTRO
Eric Dor
  • Directeur des études économiques IESEG School of Management

L’octroi des prêts Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO) a été, conjointement avec les achats massifs d’obligations publiques et privées des programmes d’assouplissement quantitatif, une source d’augmentation extraordinaire de la liquidité des banques. Cette abondance s’est manifestée par une progression très forte des dépôts des banques auprès de l’Eurosystème, sous la forme de placements sur la facilité de dépôt ou de réserves sur leurs comptes courants, le tout auprès de leurs banques centrales nationales (voir graphique « Une progression très forte »).

Les banques sont tenues ...

À retrouver dans la revue
Revue Banque Nº884
Une progression très forte
$!La zone euro à l’heure du remboursement des TLTRO
Emprunts TLTRO-LTRO et dépôts des banques auprès des banques centrales nationales (en millions d’euros)
2 339 milliards d’euros accordés entre septembre 2019 et décembre 2021
$!La zone euro à l’heure du remboursement des TLTRO
Prêts TLTRO 3 des banques centrales nationales de l’Eurosystème aux banques
Des remboursements massifs
$!La zone euro à l’heure du remboursement des TLTRO
Réduction des encours entre octobre 2022 et juin 2023 (en millions d’euros)
Des émissions nettes d’obligations
$!La zone euro à l’heure du remboursement des TLTRO
Évolution des encours entre le 3e trimestre 2022 et le 2e trimestre 2023 (en millions d’euros)