Alors que se tourne la page de la révolution technologique liée à internet et à la généralisation du smartphone, une autre, liée à l’intelligence artificielle (IA), arrive et irrigue de manière accélérée tous les pans de l’économie. Le marché de l’IA pourrait ainsi atteindre 1 810 milliards de dollars en 2030, soit une multiplication par 13 depuis 20221. L’IA offre de vastes opportunités d’investissement liées à la transformation digitale de l’économie. Une révolution technologique irréversible qui ouvre une tendance structurelle de long terme au potentiel inédit.
L’apport de l’IA à l’économie mondiale est estimé à 15 700 milliards de dollars d’ici 20302. Les entreprises qui construisent de solides fondations d’IA sont, selon nous, les mieux positionnées pour se transformer et gagner en agilité. Alimentée par des tendances exponentielles, la croissance des données, la prolifération du cloud, l’évolution fulgurante des réseaux de neurones artificiels et le développement d’applications, l’IA confère aux entreprises qui l’adoptent une longueur d’avance pouvant se révéler significative. Elle touche tous les secteurs. Cette accélération de la croissance sur le segment de la technologie est tirée par deux moteurs : la reprise de la transformation digitale des entreprises et l’essor de l’IA générative.
L’avènement de l’IA générative
Nous sommes entrés dans un cycle technologique de très forte croissance alimentée par l’IA générative. Dans le sillage de ChatGPT, dont les prévisions de revenus s’élèvent à plusieurs milliards de dollars pour 20243, le développement de l’IA générative ouvre de nouveaux horizons pour les investisseurs également. Il annonce une nouvelle ère qui transformera en profondeur nos modes de travail, ainsi que les interactions entre les hommes et les machines. Cette technologie révolutionnaire se traduira, selon nous, par une vague de croissance pour l’économie mondiale, avec l’émergence de nouvelles applications – produits ou services – apportant de nouveaux revenus pour les entreprises tout en leur offrant des opportunités d’optimisation des coûts. La source de ce nouveau cycle technologique réside dans la puissance de calcul et la donnée, de plus en plus abondante. Grâce aux data centers, usines du XXIe siècle, les technologies cloud ont pénétré l’économie et bénéficient, selon nous, d’un potentiel de progression grandissant. Grâce à la prolifération de serveurs GPU, essentiels pour le traitement parallèle à faible latence, la taille des réseaux neuronaux artificiels a pu être démultipliée. La combinaison de ces révolutions rend possible l’avènement de l’IA générative, ainsi que d’autres familles d’algorithmes toujours plus puissants. En parallèle, les applications, notamment de cybersécurité, de conception assistée de produits ou pour chatbots, démocratisent rapidement son usage.
La vitesse d’adoption de l’IA générative est exponentielle, chaque cycle technologique avance plus rapidement que le précédent. Alors que pour atteindre les premiers 500 millions d’utilisateurs, il a fallu neuf décennies au secteur automobile et une à Internet, ChatGPT l’a fait en à peine six mois. L’IA générative aura un impact conséquent sur bien des enjeux, et en premier lieu sur la productivité : dans les pays développés l’augmentation potentielle de la productivité grâce à l’IA d’ici 2035 est estimée à +40 %4.
Les entreprises, start-up ou entreprises de grande taille, accélèrent le développement de produits basés sur l’IA générative. Leurs clients sont fortement intéressés pour adopter ces nouvelles technologies, sources de gains de productivité, de réduction des coûts et de fort retour sur investissement, alimentant ainsi un cercle vertueux. Les modules Copilot de Microsoft sont à cet égard révélateurs. Ils permettent à la fois d’automatiser de nombreuses tâches telles que l’écriture de code informatique, de synthétiser les données des entreprises et de faire des suggestions/recommandations aux utilisateurs, favorisant ainsi une prise de décisions plus rapide.
Les exemples se multiplient dans tous les pans de l’économie. Dans le domaine de la santé par exemple, les fonctionnalités d’IA pourraient accélérer la recherche et le développement clinique de nouvelles thérapies. Une IA est ainsi capable de modéliser des combinaisons de molécules pour des cibles identifiées qui dépassent la créativité humaine afin de proposer très rapidement de nouvelles thérapies, comme en témoignent les avancées des principaux grands laboratoires tels qu’AstraZeneca et Eli Lilly. Une autre application médicale est le perfectionnement de l’analyse du génome humain afin d’associer des séquences d’ADN à des pathologies existantes ou futures.
Les prochaines vagues de l’IA
L’IA s’impose comme un nouvel indice de compétitivité. Les champions de ces systèmes intelligents affichent déjà une croissance près de 50 % supérieure à celle de leurs pairs5. Les sociétés technologiques, fortement représentées dans cet environnement, sont les plus rapides à s’en emparer, à l’image de Nvidia, leader des cartes graphiques devenues le « cerveau » de l’IA, et dont les résultats financiers du 1er trimestre 2024 ont propulsé le Nasdaq vers de nouveaux sommets. Cet engouement concerne aussi les principales plateformes technologiques, clients de Nvidia, comme les fournisseurs d’hébergement cloud qui se rémunèrent via le paiement de la consommation et l’utilisation de données dans leur cloud. Les utilisateurs finaux de grands modèles de langage et autres modèles de fondation doivent en effet entraîner leurs algorithmes avec des puissances de calcul qui sont principalement localisées dans le cloud.
Au-delà du segment des semiconducteurs et des fournisseurs d’hébergement cloud qui constituent le socle de l’infrastructure actuel de l’IA, la monétisation de l’IA devrait désormais soutenir la croissance du reste du secteur logiciel. Nous nous intéressons notamment à des sociétés favorisant la migration de données vers le cloud telles que l’entreprise allemande SAP et l’automatisation de process avec ServiceNow. Un prélude afin de pouvoir ensuite utiliser des modèles de fondation sur ces données. Les entreprises spécialisées dans la gestion et l’analyse de données comme Datadog ou MongoDB sont aussi intéressantes, tout comme les acteurs de la cybersécurité qui protègent les réseaux ainsi que les terminaux d’utilisateurs.
Autre puissante vague et tendance porteuse selon nous, l’intégration de l’IA dans les équipements tech mobiles, tels que les smartphones, PC, objets connectés particuliers et industriels : l’Edge AI permettra d’embarquer l’IA dans la vie réelle et quotidienne des utilisateurs. L’Edge AI se distingue par sa capacité à traiter des données localement sans nécessiter une connexion constante à des serveurs extérieurs, grâce à une puissance de calcul suffisante dans l’équipement pour opérer une mini-IA. Autre point clé, l’Edge AI génère des résultats de calculs d’IA plus rapidement qu’auparavant car aucun transfert de données vers des datacenters n’est nécessaire. Cette faculté est cruciale pour des applications telles que la voiture autonome et la réalité augmentée. L’Edge AI améliore également la confidentialité des données en évitant la transmission constante de données sensibles vers le cloud. L’Edge AI est désormais à portée de main, les fabricants de smartphones annoncent de nombreux lancements de téléphones IA intégrant davantage de puissance de calcul et de mémoire vive. Apple a récemment dévoilé sa stratégie Apple Intelligence visant à intégrer des fonctionnalités d’IA générative dans son assistant Siri. Cette évolution pourrait contribuer à accélérer l’adoption de l’IA à l’échelle mondiale.
La diffusion générale de l’IA déclenchera, selon nous, une vague de renouvellement dans les terminaux, téléphones et ordinateurs. Nous avons déjà assisté à ce phénomène dans l’automobile, avec l’électrification des véhicules et le déploiement des systèmes avancés d’aide à la conduite, ayant contribué à l’accélération du renouvellement du parc. L’Edge AI sera l’une des prochaines vagues. Cette nouvelle application sera davantage intégrée dans les véhicules autonomes mais également dans la robotique humanoïde, industrielle et médicale. Autre exemple avec l’IA appliquée à la mécatronique, un segment très précoce.
Un univers d’investissement élargi
La thématique de l’IA est en pleine accélération et sa monétisation progresse. L’univers d’investissement de l’IA s’est singulièrement élargi ces derniers mois, atteignant aujourd’hui plus 500 valeurs. En 2024, nous avons identifié quatre thèmes clé, sur lesquels nous avons ajusté le positionnement de notre stratégie dédiée à l’IA : la transformation numérique à travers par exemple l’américain Service Now, le big data et l’analyse prédictive – les fers de lance de l’IA – avec des acteurs tels que la plateforme cloud Datadog, la cybersécurité via notamment Palo Alto Networks, leader mondial de cet enjeu et l’adoption croissante de l’IA par de nouveaux secteurs comme l’entreprise chinoise Tencent spécialisée dans les services internet et mobiles, jeux vidéo et dans la publicité en ligne. Cette thématique qui ne cesse de se réinventer n’est encore qu’à ses prémices.
L’IA, dont le marché devrait connaître une croissance annualisée de +38 % d’ici 2030, est selon nous une thématique au long cours, riche d’opportunités, une révolution à laquelle nous prenons part depuis 2018. Sa généralisation recouvre d’immenses enjeux stratégiques, économiques et financiers, scientifiques et éthiques. Si la régulation est bien sûr nécessaire – un groupe de travail sur l’IA générative et une utilisation responsable de l’IA a été créé lors du G7 d’Hiroshima en avril 2023 –, une nouvelle ère de l’IA s’ouvre, pour citer Satya Nadella, P-DG de Microsoft. Cette période favorisera les entreprises bien positionnées pour surfer sur les immenses vagues de l’IA, ainsi que les investisseurs en quête d’innovation et de croissance durable.
