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La consolidation du secteur bancaire italien franchit un nouveau cap. Lundi 9 novembre, Crédit Agricole a annoncé avoir proposé à Banco BPM S.p.A. d’engager des discussions en vue d’une fusion entre Banco BPM et Crédit Agricole Italia. Selon les termes du projet, Banco BPM serait au cœur du nouvel ensemble, qui resterait coté à Milan et serait dirigé par l’actuel directeur général de Banco BPM, Giuseppe Castagna. Pour les actionnaires de Banco BPM, la proposition prévoit un ratio d’échange reflétant une prime de 20 %, ainsi que le versement d’un dividende exceptionnel de 1 milliard d’euros.
« Ce projet stratégique donnerait naissance au troisième groupe bancaire italien, au service de 6,5 millions de clients à travers plus de 2 300 agences, en conjuguant ancrage territorial, puissance financière et expertises métiers », explique le groupe dans un communiqué.
Une opération rare
Les synergies attendues sont estimées à 800 millions d’euros par an. L’opération envisagée permettrait une relution du bénéfice par action de Banco BPM dès 2027, estimée à environ 24 %, grâce notamment à la prime offerte et aux synergies significatives.
À l’issue de l’opération, Crédit Agricole porterait sa participation, actuellement de 29,6 % dans Banco BPM, à environ 45 % du nouvel ensemble. « La banque gagne en taille et en contrôle pour un apport de cash limité, tandis que le vendeur conserve la cotation de l’entité », explique Jefferies dans une note. « Dans le paysage bancaire italien actuel, il s’agit d’une combinaison assez rare. »
