Trois réflexions sur la nouvelle hiérarchie des politiques monétaires

1 - Le champ de l’économie est plus réduit, le marché du travail n’est plus aussi large puisque les entreprises ne sont pas incitées et n’ont pas forcément envie d’investir loin de leurs bases. Dès lors, et en raison des évolutions démographiques – moins d’actifs relativement aux non-actifs –, le pouvoir de négociation des salariés s’accroît, poussant les salaires à la hausse.

2 - Le caractère plus local de la production va bouleverser les chaînes de valeur. Néanmoins, la dépendance des approvisionnements nécessaires à la production mais non disponibles localement va s’accentuer. Les dimensions politiques et géopolitiques s’inscrivent alors dans la dynamique de la production.

3 - La reprise en main de la politique économique par les gouvernements se traduira aussi par des politiques budgétaires accommodantes auxquelles seront associées des dettes publiques plus importantes. Pour les banques centrales, la régulation des taux d’intérêt conditionnera en partie leur soutenabilité. La stabilité financière pourrait en souffrir.