La crise déclenchée par la pandémie de Covid-19 et l’escalade des tensions géopolitiques ont mis en lumière la vulnérabilité de l’Union européenne (UE) face à sa dépendance extérieure dans des secteurs critiques comme la santé (production de médicaments, ainsi que Recherche et développement), la fabrication de semi-conducteurs, l’approvisionnement énergétique ou encore la défense. Les dirigeants européens ont réagi avec force, en lançant diverses initiatives visant à réduire ces dépendances stratégiques. Parmi celles-ci, RepowerEU (300 milliards d’euros1, visant à diminuer la dépendance aux énergies fossiles russes, InvestEU (372 milliards d’euros2) pour encourager les investissements dans des secteurs prioritaires européens comme l’infrastructure durable ou la transition numérique, ou encore le Chips Act (43 milliards d’euros3), avec l’objectif de doubler la part de marché de l’Europe dans la production mondiale de semi-conducteurs.
L’Italie a récemment annoncé la création d’un fonds d’investissement d’un milliard d’euros pour soutenir les projets d’intelligence artificielle. La Commission européenne lance par ailleurs un projet de fonds de 100 milliards d’euros destiné à stimuler la production et l’acquisition de matériel de défense au sein de l’UE, l’Europe se procurant 80 % de ses équipements en dehors de l’UE.
Nous sommes convaincus qu’une Europe plus souveraine agira comme moteur de croissance pour certaines entreprises européennes. Le récent lancement du fonds Tikehau European Sovereignty Fund vise précisément à s’inscrire dans cette dynamique, avec pour objectif d’investir dans des entreprises européennes cotées et de haute qualité. Celles-ci contribuent non seulement au renforcement de la souveraineté, mais devraient aussi bénéficier des politiques européennes et locales visant à réduire la dépendance de la région dans des secteurs critiques, tout en renforçant la résilience du modèle économique européen. Jamais la décote de valorisation des actions européennes n’a été aussi importante en relatif par rapport à leurs contreparties américaines : notre fonds permet d’investir sur ce segment.
Parmi les sept thèmes que nous avons identifiés contribuant à renforcer la souveraineté européenne, on peut citer l’autonomie industrielle, qui consiste à renforcer les chaînes de valeur locales et favoriser des trajectoires industrielles durables grâce à des investissements dans la recherche et l’innovation. La transition énergétique représente un autre enjeu majeur de souveraineté et de résilience, dans lequel l’Europe est déjà pionnière. La défense est également un secteur incontournable : bien que les budgets de défense européens, actuellement à 1,3 % du produit intérieur brut (PIB)4, soient relativement modestes, l’évolution du paysage géopolitique exige une augmentation durable des dépenses militaires des pays européens (l’Allemagne et la France en particulier).
Transition énergétique, cybersécurité, financement d’acquisitions par la dette privée, soutien financier des petites infrastructures améliorant l’efficience dans l’énergie ou transformation et gestion d’actifs immobiliers, en mettant l’accent sur l’efficacité énergétique des bâtiments : Tikehau European Sovereignty Fund s’inscrit donc dans une logique de continuité pour le groupe, créé en 2004. Il est positionné pour bénéficier de l’émergence d’une mégatendance, favoriser une Europe plus prospère, autonome et compétitive. Celle-ci pourrait être source de performance long terme pour l’investisseur.
