Selon le Modèle d’équilibre des actifs financiers (MEDAF), le rendement d’équilibre d’un titre E(Ri) en excès du taux sans risque RF dépend de sa seule exposition (ou bêta) βi à la prime de risque du « portefeuille de marché » :
voir équation 2
Dans une analyse factorielle, le rendement espéré d’un titre dépend de son exposition (les βi) à plusieurs facteurs, chacun étant synthétisé par un portefeuille long (le facteur marché) ou long/short (les facteurs alternatifs) :
voir équation 3
