La liquidité structurelle des titres (LS) est représentée par le gisement de titres cotés disponibles sur le marché. Elle peut être assimilée soit au nombre total de titres cotés existants, soit de façon plus restrictive à la part flottante de la capitalisation boursière. On considérera par la suite que la LS est représentée par le flottant, étant donné que ce dernier représente les titres qui peuvent potentiellement faire l’objet d’une transaction dans les conditions de facilité et de rapidité requises. On remarquera que plus le flottant est élevé, plus le titre est structurellement liquide, selon la définition qui en a été donnée.
La liquidité conjoncturelle des titres (LC) reflète l’engouement ou le désintérêt pour une valeur à un instant donné, qui fait que le titre est disponible sur le marché à l’achat et à la vente, ou pas. Elle est représentée par le nombre de titres qui à la fois intéressent les acheteurs et sont disponibles à la vente. La liquidité conjoncturelle dépend de deux éléments : du spread bid-ask et de la quantité de titres proposée à l’achat et à la vente à un niveau de prix proche du dernier cours (par exemple à +/- 2,5 % ou 5 %). Pour qu’on puisse parler de liquidité, il ne suffit donc pas que l’écart bid-ask soit petit, il faut aussi un nombre significatif de titres proposés à l’achat/vente à un niveau proche du dernier cours.
