Le FESF pour restructurer les dettes ?

Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) pourrait se transformer en outil de restructuration des dettes souveraines des pays européens en difficulté. C’est ce que préconisent Daniel Gros, directeur du Centre d’étude de la politique européenne, et Thomas Mayer, chef économiste de la Deutsche Bank à Londres. Selon eux, le FESF devrait racheter, sur le marché secondaire, les obligations souveraines à leur valeur de marché actuelle. Leur prix serait décoté d’environ 20 % par rapport à la valeur faciale (valeur au moment de l'émission). Puis c’est au FESF que les États rembourseraient leur dette (dont le montant serait donc diminué d'environ 20 %), éventuellement à un taux renégocié. Malgré cette restructuration, le FESF prendrait quand même le risque d’un défaut des États en difficulté, mais ​pour Daniel Gros et Thomas Mayer, c’est le prix à payer pour sauver la zone euro.

David Thesmar « ne croi[t] pas à cette solution. En effet, les marchés vont anticiper et le prix des obligations sur le marché va remonter. Le FESF risque de devoir racheter les obligations à leur valeur faciale. » Selon lui, la restructuration des dettes doit donc se faire sans l’intermédiaire du FESF. SG