Création de valeur et motivations des acquisitions d'entreprises

L'étude des motivations des acquisitions d'entreprises et de leurs effets sur la richesse des actionnaires constitue une thématique de recherche très active en finance. Ce papier présente une sélection d'articles extraite d'une abondante littérature. Les recherches récentes confirment que les acquisitions sont fortement rentables pour les actionnaires des firmes cibles mais peu ou pas pour les actionnaires des firmes initiatrices. Cette conclusion semble renforcée par la dernière vague de fusions-acquisitions. Plusieurs articles avancent une hypothèse comportementale et constatent empiriquement l'effet de l'excès de confiance des dirigeants de la firme initiatrice.