Systèmes de place : le défi européen

En matière d'infrastructures de place, la France fait partie des bons élèves : forte intégration, interopérabilité, sécurité et coûts raisonnables caractérisent ses systèmes interbancaires. Mais aujourd'hui le cadre opérationnel n'est plus national mais européen, avec en ligne de mire l'harmonisation des infrastructures de marché et post-marché. Cette nouvelle dimension conduit en premier lieu à des investissements dont l'ampleur pose la question de la rentabilité de ces métiers d'infrastructures. Parallèlement, la construction européenne doit préserver les conditions d'une concurrence loyale entre les différents systèmes, sans concession sur les normes de sécurité. Certes, le mouvement est déjà lancé. Depuis dix ans, d'importants regroupements domestiques mais aussi transfrontières ont vu le jour. Des premières réponses réglementaires ont été apportées, avec par exemple dans le domaine des titres, la nouvelle directive sur les services d'investissements ; d'autres sont en cours d'élaboration. Mais en dépit du chemin déjà parcouru, les professionnels du secteur ne se font pas d'illusion : il faudra encore beaucoup de temps et d'efforts pour parvenir au but.