Modélisation des ventes à découvert dans la sélection de portefeuilles : avec une application a...

Le modèle usuel de choix de portefeuilles avec ventes à découvert donne des résultats numériques inacceptables car il ne tient pas compte de la réglementation de ces ventes sur les marchés. Ce papier propose un modèle général permettant d'intégrer les réglementations observées sur les marchés boursiers. Nous étudians la solution optimale correspondante, la differentiabilité de la frontière efficiente et interprétons les conditions d'optimalité. L'application de ce modèle aux cinquante plus fortes capitalisations du marchés français à réglement mensuel montre que des portefeuilles mêlant positions longues et courtes peuvent être très avantageux comparés à des portefeuilles ne comportant que des positions longues.