Les facteurs influençant les gains des actionnaires

L'étude des effets sur la richesse actionnariale (création de valeur ou destruction de valeur) des fusions-acquisitions est un des domaines sur lequel il existe le plus de recherches en finance. L'ensemble des travaux réalisés sur cette question, dès les années 1970, a conclu, de façon unanime, que l'annonce d'une opération de fusion-acquisition crée des gains pour les actionnaires de la société cible. Ainsi, Jensen et Ruback (1983) ont calculé la moyenne des résultats concernant une vingtaine d'études et montrent que les sociétés cibles réalisent des gains de l'ordre de 20 % pour une fusion et de 30 % pour une offre publique au cours de la période autour de l'annonce de l'opération...