Euro. NM Paris : un marché dirigé par les fixings ?

Ce papier constitue une recherche empirique sur les deux premières années d'activité du segment français de l'Euro. NM. Nous présentons d'abord les statistiques d'activité sur les transactions aux fixings et en tenue de marché. L'interaction entre ces deux modes de cotation est ensuite analysée, en termes de volumes, de prix et de fourchettes. Bien que ce marché soit très jeune, nous pouvons conclure à une propagation de l'activité entre fixings et tenue, les transactions dans le marché continu étant principalement de grosses transactions réalisées à un prix souvent proche du milieu de la fourchette affichée. Ce dernier résultat est assez surprenant dans un marché de teneurs et constitue une spécificité de la structure hybride de l'Euro. NM Paris, que l'on pourrait qualifier de "marché dirigé par les fixings".