L'augmentation de capital et la sous-performance des titres

Depuis de nombreuses années, les chercheurs s'intéressent aux différents aspects des émissions d'actions. Le rôle de l'asymétrie d'information dans la détermination du prix d'émission, la réaction des investisseurs aux annonces d'introduction en bourse ou d'augmentation de capital, la réaction des cours à une opération sur titre, font partie des questions que l'on s'efforce aujourd'hui d'élucider. Plusieurs études ont mis en évidence une sous-performance à long terme des titres suite à une émission d'actions, sans pour autant expliquer ce comportement et être sûr de son existence. Après avoir défini l'augmentation de capital et l'analyse théorique liée à la sous-performance à long terme, l'article s'articule autour des trois éléments principaux de la méthodologie sur lesquelles sont fondées les principales critiques : le problème de la mesure des rendements anormaux, le choix des benchmarcks et enfin les tests statistiques.