Le marché des obligations sécurisées s’intéresse à son tour aux créances PME. Commerzbank a émis en février pour 500 millions d’euros de covered bonds adossés à ce type de prêts, alors qu’ils étaient jusque-là cantonnés aux prêts à l’habitat et aux collectivités. « C’est une première en Europe et certains autres émetteurs réfléchissent à faire de même », explique Jennifer Lévy chez Natixis. Si l’émission a été un succès, elle a néanmoins été critiquée par des investisseurs, comme Blackrock qui y voit le dévoiement d’un instrument, le covered bond, pour l’instant épargné par la crise.
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