Un coussin d’actifs liquides porteur de risques

Les réformes proposées par le Comité de Bâle sur la composition du coussin du LCR favorisent la diversification des risques qu’il porte. Lorsqu’il se limitait aux dettes souveraines les plus solides et aux obligations d’entreprise les mieux notées, ce coussin était composé d’actifs très corrélés. Ce pas en avant cache toutefois d’autres difficultés : « Si elle est une bonne nouvelle en termes de diversification, l’ouverture du coussin à de nouvelles classes d’actifs introduit des risques de marché et de contrepartie spécifiques, plus difficiles à gérer que ceux des titres souverains, remarque un responsable des risques français. Par ailleurs, les volumes sont très significatifs puisque l’on parle de plusieurs dizaines de milliards d’euros d’actifs. Dans les années à venir, il y aura également un important enjeu autour du traitement comptable de ces actifs qui peuvent entrer dans les catégories “trading”, “available for sale” ou “hold to maturity”. » Avec, dans les deux premiers cas, la volatilité que cela implique.