Un « business model » très différent de celui des banques

Assureurs Banques Business model Gestion de l&rsquo;al&eacute;a dans une logique de mutualisation, de diversification et de dispersion du risque. Collecte de d&eacute;p&ocirc;ts et distribution de cr&eacute;dits. Cycle de production &laquo; invers&eacute; &raquo; = encaissement des primes en amont, avant toute redistribution, diff&eacute;r&eacute;e dans le temps lors de la survenance de sinistres ou &eacute;ch&eacute;ances de contrats. &laquo; classique &raquo; = la banque a besoin de d&eacute;p&ocirc;ts pour octroyer des cr&eacute;dits. Actif / Passif (gestion ALM) Volatilit&eacute; Les actifs sont le plus souvent tr&egrave;s diversifi&eacute;s et le risque mesur&eacute;. La volatilit&eacute; &agrave; court terme des march&eacute;s a g&eacute;n&eacute;ralement peu d&rsquo;impact sur les assureurs. Avec leurs passifs longs (retraite, construction, d&eacute;pendance&hellip;), les assureurs ont souvent un r&ocirc;le d&rsquo;investisseur de long terme. Le passif a typiquement une dur&eacute;e moyenne plus longue que les actifs : stabilit&eacute; du financement Une exposition souvent significative aux classes d&rsquo;actifs structur&eacute;s risqu&eacute;s. Un fort effet de la volatilit&eacute; des march&eacute;s. Les cr&eacute;dits sortis du bilan via des m&eacute;canismes de titrisation ont contribu&eacute; &agrave; l&rsquo;aggravation des effets de la crise. La dur&eacute;e moyenne du passif est plus courte que celle des actifs : danger de ne pas faire face aux obligations si les actifs sont insuffisamment liquides. Solvabilit&eacute; La derni&egrave;re crise a d&eacute;montr&eacute; que les r&egrave;gles prudentielles appliqu&eacute;es aux assureurs ont &eacute;t&eacute; globalement tr&egrave;s efficientes. B&acirc;le II a clairement montr&eacute; ses limites lors de la crise, avec de nombreuses banques europ&eacute;ennes qui ont d&ucirc; &ecirc;tre recapitalis&eacute;es. Risque de liquidit&eacute; Quasi inexistant compte tenu du cycle de production invers&eacute;. Majeur pour les banques. Le &laquo; credit crunch &raquo; a &eacute;t&eacute; un fort amplificateur de la derni&egrave;re crise. Risque syst&eacute;mique / interd&eacute;pendance Ce risque est quasi inexistant pour le domaine des assurances. Le syst&egrave;me interbancaire tend &agrave; entra&icirc;ner d&rsquo;autres acteurs bancaires en cascade en cas de crise. Risque de confiance entre acteurs Ce risque est peu ou pas pr&eacute;sent. Durant les p&eacute;riodes de crise, il y a souvent ass&egrave;chement des liquidit&eacute;s, les banques n&rsquo;ayant plus confiance les unes envers les autres. Profil des risques Les risques d&rsquo;assurance proprement dits repr&eacute;sentent une forte part du profil de risque d&rsquo;un assureur : diversification et d&eacute;correlation des risques de march&eacute;. A contrario , pour les banques, le portefeuille est en corr&eacute;lation avec l'&eacute;conomie g&eacute;n&eacute;rale, augmentant les risques en p&eacute;riode de crise. Pro-cyclicit&eacute; Les assureurs jouent souvent un r&ocirc;le contracyclique pouvant limiter les effets de la crise. Traditionnellement un fort caract&egrave;re procyclique.

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