L’échec des réformes déjà entreprises

Ce système d’incitations défectueux explique le pouvoir des dirigeants sur les administrateurs, mais aussi l’échec des différentes réformes du gouvernement des entreprises. Ainsi, le fait qu’un administrateur soit indépendant à sa nomination n’empêche pas qu’il soit soumis, une fois en place, à un certain nombre d’incitations qui réduisent son indépendance. Il en va de même pour les conditions de performance liées à l’attribution d’un parachute doré (cf. la loi TEPA de 2007) ou l’exercice des options (cf. addendum au Code AFEP/Medef de 2007) : il revient aux administrateurs de déterminer si les conditions de performance sont remplies, alors qu’ils auront participé à l’élaboration de la stratégie mise en place par le dirigeant.