Bâle face au risque souverain

C’est une boîte de Pandore mais le Comité de Bâle s’est décidé à l’ouvrir, prudemment. En marge de l’accord sur la finalisation de Bâle III et en l’absence d’un consensus sur le sujet, il a publié un discussion paper dédié à la pondération du risque souverain. Celle-ci est actuellement très faible, voire nulle dans beaucoup de juridictions, y compris en Europe pourtant frappée par plusieurs crises souveraines majeures. Mais renchérir la détention de titres d’État, c’est faire courir le risque que les investisseurs leur demandent un meilleur rendement, ou rechignent à en acheter. Voilà de quoi faire réfléchir à deux fois les législateurs nationaux, frappés par un conflit d’intérêts. À l’échelle européenne, les points de vue divergent significativement. Assez logiquement, à Bâle aussi. Mais ce discussion paper était un premier pas très attendu.