La réforme du modèle européen et l'efficacité de la politique monétaire

Créé le

05.11.2015

-

Mis à jour le

01.12.2015

La politique monétaire de la FED s'adressant directement aux marchés a eu de meilleurs résultats que celle de la BCE, qui avait pour but de baisser le coût du crédit bancaire. Dans cette perspective, le projet d’Union des marchés de capitaux, qui a pour objectif d'accroître la part de financements de marché des entreprises, pourrait permettre de renforcer l’efficacité de la politique monétaire dans la zone euro.

La réforme du modèle européen et l'efficacité de la politique monétaire

Fabien Tripier

Professeur Université de Lille
Conseiller scientifique CEPII

Thomas Grjebine

Economiste CEPII

Urszula Szczerbowicz

Economiste CEPII

Avant la crise des subprime en 2007, la politique de taux d’intérêt des banques centrales semblait efficace pour influer sur les conditions d’emprunt indépendamment du mode de financement de l’économie. Depuis le début de la crise, la transmission des taux directeurs des banques centrales vers d’autres taux d’intérêt – un canal clé de la politique monétaire conventionnelle – paraît gravement compromise. Les primes sur les marchés financiers ont atteint un niveau exceptionnel ...