Quel avenir pour la FinTech française?

Le th&egrave;me de la FinTech est &agrave; la mode et alimente conversations, colloques et articles. On entend pourtant beaucoup de commentaires excessifs ou inexacts &agrave; ce sujet : pour les uns, c&rsquo;est un simple effet de mode, pour les autres, la FinTech s&rsquo;appr&ecirc;te &agrave; pulv&eacute;riser les acteurs traditionnels. Tout ce qui est excessif est insignifiant&hellip; En tout &eacute;tat de cause, il semble utile de remettre ce sujet en perspective. Il existe une certaine ambigu&iuml;t&eacute; quant &agrave; la d&eacute;finition m&ecirc;me de la FinTech et de son p&eacute;rim&egrave;tre. Litt&eacute;ralement, on parle de &laquo; Fin &raquo;, services financiers et donc de banque, d&rsquo;assurance, de gestion, de conseil, et de &laquo; Tech &raquo;, de forte composante technologique, notamment d&rsquo;Internet et de num&eacute;rique. Cette d&eacute;finition, en apparence claire et pr&eacute;cise, recouvre en fait tant de r&eacute;alit&eacute;s disparates qu&rsquo;elle pr&ecirc;te &agrave; des discussions savantes sur le sexe des anges&hellip; Opposer drastiquement la nature des &eacute;tablissements dits &laquo; traditionnels &raquo; et celle des acteurs du num&eacute;rique est, &agrave; maints &eacute;gards, inappropri&eacute;. En effet, les &eacute;tablissements financiers comportent depuis longtemps une forte composante Internet dans leurs services et de nombreux acteurs digitaux proposent dans leur offre des services dits &laquo; classiques &raquo;. Ne s&rsquo;agirait-il d&egrave;s lors que d&rsquo;une bataille s&eacute;mantique ? Non bien &eacute;videmment. Lors de la cr&eacute;ation le 11 juin dernier de l&rsquo;association France FinTech (voir Encadr&eacute;), nous avons d&eacute;fini (subjectivement) les FinTech ainsi : &laquo; entreprises utilisant des mod&egrave;les op&eacute;rationnels, technologiques ou &eacute;conomiques innovants et visant &agrave; traiter des probl&eacute;matiques existantes ou &eacute;mergentes de l&rsquo;industrie des services financiers &raquo;. Les notions qui nous sont apparues essentielles sont, bien entendu, la composante technologique et digitale, mais aussi et surtout le concept de mod&egrave;le innovant, voire, en novlangue, &laquo; disruptif &raquo;, r&eacute;pondant &agrave; de nouvelles demandes et besoins et servis par de nouveaux moyens. Ce dernier aspect est fondamental. La cr&eacute;ation foisonnante de start-up de FinTech dans le monde entier r&eacute;sulte en effet de trois s&eacute;ries de causes. Innovations technologiques Citons d&rsquo;abord les innovations technologiques dans les domaines des t&eacute;l&eacute;coms et surtout dans celui du stockage et de l&rsquo;exploitation des donn&eacute;es de masse ( Big Data , Cloud , Blockchain ). Il est aujourd&rsquo;hui possible, via des robots extr&ecirc;mement puissants (des centaines de milliers de requ&ecirc;tes d&rsquo;extractions par heure), d&rsquo;extraire des donn&eacute;es pour les traduire en &laquo; personas &raquo; (utilisateur type) et algorithmes de comportement pr&eacute;dictifs, ou d&rsquo;aller trouver, au sein de milliards de donn&eacute;es &eacute;parses, l&rsquo;information recherch&eacute;e via l&rsquo;analyse s&eacute;mantique et contextuelle. Le mode d&rsquo;innovation ouverte (&laquo; open innovation &raquo;, mode coop&eacute;ratif), qui se g&eacute;n&eacute;ralise, facilite ce mouvement. S&rsquo;agissant des supports, la mobilit&eacute; ( smartphones , tablettes, etc.) modifie profond&eacute;ment le rapport au service. Demain, les objets connect&eacute;s contribueront &agrave; une nouvelle avanc&eacute;e. Des obstacles techniques et juridiques disparaissent Le foisonnement actuel est rendu possible &eacute;galement par une mutation profonde des infrastructures techniques, juridiques et r&eacute;glementaires, qui ne sont plus aujourd&rsquo;hui un obstacle &agrave; la circulation de l&rsquo;information en vue de fournir des services nouveaux. On peut citer &agrave; cet &eacute;gard la g&eacute;n&eacute;ralisation de &laquo; l&rsquo; open data &raquo; (donn&eacute;es accessibles &agrave; tous) qui lib&egrave;re la mati&egrave;re premi&egrave;re n&eacute;cessaire, c&rsquo;est-&agrave;-dire l&rsquo;information ordonn&eacute;e. Les centres de recherche, les pouvoirs publics, les entreprises, &laquo; poussent &raquo; d&eacute;sormais leurs donn&eacute;es vers le domaine public pour alimenter l&rsquo;innovation et coop&eacute;rer. Pour sa part, la r&eacute;glementation &eacute;volue pour assurer l&rsquo;encadrement et le d&eacute;veloppement de ces services. Sur ce dernier point aussi, on entend tout et son contraire : pour les uns, elle est un frein puissant &agrave; l&rsquo;innovation ; pour les autres, elle est trop permissive et donnerait un avantage comp&eacute;titif ill&eacute;gitime aux start-up par rapport aux banques. Disons le clairement : le r&ocirc;le du r&eacute;gulateur n&rsquo;est pas d&rsquo;&ecirc;tre en avance sur l&rsquo;innovation, mais plut&ocirc;t (et c&rsquo;est d&eacute;j&agrave; beaucoup) de l&rsquo;accompagner, pour notamment prot&eacute;ger l&rsquo;utilisateur-consommateur, l&rsquo;investisseur, l&rsquo;emprunteur et l&rsquo;ordre public en g&eacute;n&eacute;ral, en fixant des r&egrave;gles communes, raisonnables et applicables. De ce point de vue, m&ecirc;me s&rsquo;il reste des choses &agrave; faire, l&rsquo;&eacute;volution est incontestable. Mentionnons &agrave; titre d&rsquo;exemple l&rsquo;encadrement du financement collectif ( crowdfunding ) qui permet un meilleur financement de l&rsquo;&eacute;conomie en g&eacute;n&eacute;ral et des PME en particulier, tout en prot&eacute;geant les investisseurs. Du &laquo; gagnant-gagnant &raquo; en langue d&rsquo;aujourd&rsquo;hui. Pourtant, il est pour autant inexact de pr&eacute;tendre que les start-up de FinTech jouiraient de conditions r&eacute;glementaires plus favorables que les banques. En revanche, il est vrai &ndash; et c&rsquo;est pour elles un avantage d&rsquo;agilit&eacute; &ndash; qu&rsquo;elles n&rsquo;ont &agrave; satisfaire que les contraintes associ&eacute;es &agrave; leur sp&eacute;cialit&eacute; (service de transfert-paiement, financement, tenue de compte, etc.) et non un &laquo; cocktail de r&egrave;gles &raquo; qui alourdit fortement la barque de l&rsquo;&eacute;tablissement traditionnel. Cet &eacute;tat de fait n&rsquo;est en rien franco-fran&ccedil;ais ; il est mondial et se pose peu ou prou dans les m&ecirc;mes termes partout. En tout &eacute;tat de cause, s&rsquo;abriter derri&egrave;re la r&eacute;glementation pour prot&eacute;ger des situations acquises serait illusoire. Un consommateur exigeant Enfin, et surtout, le moteur de la FinTech est le consommateur lui-m&ecirc;me et ses usages. C&rsquo;est lui et lui seul le juge de paix, qui doit avoir le dernier mot et &ndash; disons le tout net &ndash; qui l&rsquo;aura. Ce consommateur a profond&eacute;ment &eacute;volu&eacute; et continue de le faire. Il exige de la transparence et de la comparaison en tout, est de plus en plus m&eacute;fiant quant aux packages de produits et services ( bundles ) et ne veut consommer et payer que le service recherch&eacute;. Il est devenu &laquo; zappeur &raquo;, &laquo; surfeur &raquo; (le vocabulaire nouveau parle beaucoup), souvent infid&egrave;le, aime constituer lui-m&ecirc;me son assortiment de produits et payer le meilleur prix pour chacun. Il veut pouvoir changer d&rsquo;avis. D&eacute;veloppant un app&eacute;tit croissant pour l&rsquo;offre bon march&eacute; ( discount , service de base pay&eacute; au prix de base), il veut choisir seul les circonstances dans lesquelles il recourt au service complet ou haut de gamme. Il ne veut plus se d&eacute;placer inutilement, faire la queue, prendre rendez-vous, respecter des horaires d&rsquo;acc&egrave;s qui ne correspondent pas &agrave; ses propres contraintes ou ses habitudes de consommation et, de ce fait, d&eacute;veloppe une app&eacute;tence sans cesse croissante pour la consommation via internet. Adoptant un comportement gr&eacute;gaire, il s&rsquo;agr&egrave;ge durablement ou ponctuellement &agrave; des communaut&eacute;s affinitaires, des r&eacute;seaux sociaux, des forums. Il recourt de plus en plus aux approches collaboratives, &laquo; citoyennes &raquo; et participatives. En un mot, il est d&eacute;sormais plus un &laquo; utilisateur &raquo; ( user ) qu&rsquo;un &laquo; consommateur &raquo; stricto sensu . Il navigue sur le net, alterne et confond ses comportements sociaux (r&eacute;seaux) et de consommation, acc&egrave;de &agrave; une grande quantit&eacute; de services gratuits, &eacute;tant lui-m&ecirc;me (ou plut&ocirc;t ses donn&eacute;es et son comportement) la valeur centrale de la nouvelle &eacute;conomie. Enfin, et m&ecirc;me si ce constat est p&eacute;nible &agrave; entendre, l&rsquo;utilisateur moyen a d&eacute;velopp&eacute; depuis plusieurs ann&eacute;es un certain d&eacute;samour &ndash; pour ne pas dire une d&eacute;fiance &ndash; pour les mod&egrave;les et acteurs traditionnels et institutionnels. Cela peut appara&icirc;tre excessif et injustifi&eacute; &agrave; beaucoup, le nier serait pourtant vain. Les &eacute;tudes r&eacute;centes (Cap Gemini, World Retail Banking Report 2015) montrent qu&rsquo;environ deux-tiers seulement des clients se disent satisfaits de leur banque et ce pourcentage r&eacute;gresse constamment. Ces caract&eacute;ristiques sont d&rsquo;autant plus marqu&eacute;es que les consommateurs sont jeunes ; ils pl&eacute;biscitent de nouveaux mod&egrave;les de consommation ou d&rsquo;&eacute;change (r&eacute;seaux sociaux, mod&egrave;les dits gratuits et de partage, etc.) ; elles concernent de plus en plus, outre les particuliers, les entreprises, les grands investisseurs, les associations, les pouvoirs publics. Voil&agrave; le vrai moteur des FinTech et voil&agrave; pourquoi, eut &eacute;gard &agrave; ces tendances lourdes et p&eacute;rennes, ce mouvement ne saurait &ecirc;tre assimil&eacute; &agrave; un effet de mode. Elles se d&eacute;veloppent tr&egrave;s rapidement et nous ne sommes qu&rsquo;au d&eacute;but de cette r&eacute;volution (car c&rsquo;est bien de cela qu&rsquo;il s&rsquo;agit). La fin des banques traditionnelles ? Faut-il pour autant conclure que les FinTech vont &laquo; supplanter &raquo; demain les &eacute;tablissements financiers classiques ? Les banques fran&ccedil;aises ont &eacute;t&eacute; pionni&egrave;res en mati&egrave;re de banque &agrave; distance, d&rsquo;internet et m&ecirc;me de la cr&eacute;ation de mod&egrave;les alternatifs (banques en lignes). Elles disposent d&rsquo;atouts majeurs (qualit&eacute; de service, comp&eacute;tences multiples, rentabilit&eacute;, connaissance clients, donn&eacute;es), mais aussi des handicaps certains : frais fixes extr&ecirc;mement lourds (li&eacute;s en particuliers &agrave; leurs r&eacute;seaux d&rsquo;agences, dont la fr&eacute;quentation ne cesse de baisser), manœuvrabilit&eacute; r&eacute;duite par des syst&egrave;mes informatiques et des structures r&eacute;sultant de d&eacute;cennies d&rsquo;empilement ( legacy ), n&eacute;cessit&eacute; d&rsquo;entretenir d&rsquo;&eacute;normes fonds propres, li&eacute;s &agrave; leurs activit&eacute;s &agrave; risque et du &laquo; boulet &raquo; B&acirc;le III- Solvabilit&eacute; 2 et enfin moindre attractivit&eacute; aupr&egrave;s des consommateurs, jeunes en particulier. Elles p&acirc;tissent aujourd&rsquo;hui &agrave; certains &eacute;gards d&rsquo;une caract&eacute;ristique qui a fait leur r&eacute;ussite : le mod&egrave;le de banque universelle ; jusqu&rsquo;&agrave; pr&eacute;sent efficace, il est devenu lourd et co&ucirc;teux. En termes purement &eacute;conomiques, elles ont un co&ucirc;t d&rsquo;acquisition du client &eacute;lev&eacute; (y compris en mati&egrave;re de banque en ligne), pour un avantage per&ccedil;u moindre qu&rsquo;autrefois. Le ratio d&rsquo;efficacit&eacute; se d&eacute;grade des deux c&ocirc;t&eacute;s&hellip; La banque universelle sur le grill De fait, la totalit&eacute; de leurs m&eacute;tiers (y compris les plus relationnels et r&eacute;put&eacute;s conservateurs comme la banque priv&eacute;e) est aujourd&rsquo;hui concurrenc&eacute;e par des mod&egrave;les digitaux qui gagnent des parts de march&eacute;. Elles tentent pour la plupart de r&eacute;agir, afin d&rsquo;&eacute;viter de se faire &laquo; uberiser &raquo; : d&eacute;veloppement de nouveaux services et mod&egrave;les, plates-formes d&rsquo;incubation, ateliers, Corporate Venture (partenariats avec des start-up ), etc. ; on constate aussi beaucoup de r&eacute;actions superficielles, car trop centr&eacute;es sur le simple support technique ( smartphones , tablettes, approche multicanale, offre en ligne), la pr&eacute;sence sur les r&eacute;seaux sociaux et non pas sur la construction de v&eacute;ritables mod&egrave;les &laquo; disruptifs &raquo;, s&rsquo;adaptant aux nouveaux modes de consommation. Certains observateurs condamnent le mod&egrave;le et proph&eacute;tisent que la banque universelle aura &eacute;t&eacute; &agrave; la finance ce que le communisme aura &eacute;t&eacute; &agrave; la Chine mill&eacute;naire : un instant de raison&hellip; Ce jugement est &agrave; l&rsquo;&eacute;vidence excessif. Le mod&egrave;le a ses vertus. Il est vrai qu&rsquo;&eacute;taient h&eacute;berg&eacute;s &laquo; en banque &raquo; toutes sortes de services ou de fonctions qui, &agrave; la r&eacute;flexion, ne sont pas n&eacute;cessairement bancaires et sont souvent mieux g&eacute;r&eacute;s par des acteurs sp&eacute;cialis&eacute;s et jouissant de taille critique ou de conditions d&rsquo;exploitation plus favorables : conservation de titres, transferts et paiements, cartes de cr&eacute;dit, et m&ecirc;me tenue de compte pour en citer quelques-uns. Il est tout aussi vrai que certains services tendent &agrave; s&rsquo;industrialiser et &agrave; sortir du p&eacute;rim&egrave;tre purement bancaire : gestion d&rsquo;actifs (aujourd&rsquo;hui majoritairement passive et donc informatis&eacute;e), allocation d&rsquo;actifs (syst&egrave;mes experts) et m&ecirc;me financements. En fait, la proportion de services bancaires industrialisables, automatisables et externalisables est tr&egrave;s &eacute;lev&eacute;e (m&ecirc;me en mati&egrave;re de conseil). L&rsquo;h&eacute;bergement des financements sur leur bilan lui-m&ecirc;me est remis en cause, car tr&egrave;s p&eacute;nalisant en termes de fonds propres prudentiels. Une nouvelle d&eacute;sinterm&eacute;diation profonde et globale est en marche. Enfin, le mod&egrave;le &laquo; production-distribution int&eacute;gr&eacute; &raquo; dans lequel les banques vendent dans leurs circuits de distribution les produits fabriqu&eacute;s par leurs usines sera de plus en plus remis en cause (architecture ouverte pour tous les produits et services mais aussi les process). Leur salut n&rsquo;appelle pas selon moi &agrave; un renoncement &agrave; leurs valeurs essentielles. Il requiert une cure de productivit&eacute; (abaisser le co&ucirc;t d&rsquo;acquisition du client, financer les investissements n&eacute;cessaires), un recentrage sur leurs m&eacute;tiers de base : la gestion du risque, la fourniture de conseil &agrave; valeur ajout&eacute;e (qui p&egrave;che aujourd&rsquo;hui), l&rsquo;interm&eacute;diation &laquo; utile &raquo; (mettre en relation emprunteurs et investisseurs), une v&eacute;ritable digitalisation de leur mod&egrave;le, le d&eacute;veloppement de v&eacute;ritables mod&egrave;les alternatifs, &eacute;ventuellement en coop&eacute;ration avec d&rsquo;autres types d&rsquo;acteurs. Il ne s&rsquo;agit pas seulement d&rsquo;int&eacute;grer du canal internet dans l&rsquo;offre ou de tout miser sur la banque en ligne, mais de repenser le mod&egrave;le en partant de &laquo; l&rsquo;exp&eacute;rience utilisateur &raquo; (&laquo; UX &raquo;), en consid&eacute;rant le potentiel des pratiques digitales ( Big Data , algorithmes, r&eacute;seaux sociaux, etc..). Une v&eacute;ritable r&eacute;flexion sur les donn&eacute;es s&rsquo;av&egrave;re n&eacute;cessaire. Historiquement, les banques sont pass&eacute;es d&rsquo;une approche &laquo; produit &raquo; (je vends les produits que je fabrique), &agrave; une approche client (je sers les besoins suppos&eacute;s de mon client) ; le temps est venu de se mettre au service de l&rsquo;utilisateur digital dans tous les moments de sa vie sociale et de sa navigation. Pour construire le mod&egrave;le, il ne s&rsquo;agit pas de partir des ressources et organisations disponibles, mais d&rsquo;une page blanche, ce qui est tr&egrave;s compliqu&eacute;, eut &eacute;gard aux masses associ&eacute;es, &agrave; la lourdeur des &laquo; mille-feuilles informatiques &raquo; et des aspects sociaux. Les r&eacute;seaux d&rsquo;agences repens&eacute;s La banque universelle est-elle compatible avec le nouveau monde digital ou est-elle soluble dans celui-ci ? &Agrave; br&egrave;ve &eacute;ch&eacute;ance, je ne partage pas l&rsquo;analyse selon laquelle les r&eacute;seaux d&rsquo;agences sont n&eacute;cessairement condamn&eacute;s. Ils devront bien s&ucirc;r &ecirc;tre recalibr&eacute;s, mais surtout le concept doit &ecirc;tre repens&eacute; en profondeur et recentr&eacute; sur le conseil &agrave; valeur ajout&eacute;e (gestion patrimoniale, retraite, services, etc.) et les services ; &agrave; cet &eacute;gard, il est sans doute utile de revenir sur les exc&egrave;s de cloisonnement entre les types de client&egrave;le et les services (on a parfois confondu segmentation commerciale et &eacute;miettement des relations). Sch&eacute;matiquement, les grands &eacute;tablissements ont trois options tactiques : d&eacute;velopper-investir dans des mod&egrave;les alternatifs (Corporate Venture, &laquo; ateliers &raquo;, incubation, acc&eacute;l&eacute;rateurs, etc) ; digitaliser largement leur mod&egrave;le ; ces deux approches peuvent &ecirc;tre combin&eacute;es ce qui aboutit &agrave; une troisi&egrave;me option : &eacute;ventuellement mise en œuvre aux travers de partenariats avec des acteurs de nouvelle g&eacute;n&eacute;ration. Cette voie est probablement la plus raisonnable. En clair, le salut viendra d&rsquo;une r&eacute;volution culturelle, du type &laquo; Destroy your Business &raquo;, exp&eacute;riment&eacute;e dans les ann&eacute;es 2000 chez plusieurs acteurs am&eacute;ricains de la technologie et de la finance. Les conditions de r&eacute;ussite sont moins techniques que sociologiques et organisationnelles : mobilisation aussi bien en haut qu&rsquo;en bas de l&rsquo;organigramme, casting de direction, pilotage de la r&eacute;flexion et du changement, lutte contre les conservatismes, etc. Cette r&eacute;volution passe &agrave; l&rsquo;&eacute;vidence par une approche moins propri&eacute;taire, des coop&eacute;rations avec les acteurs de nouvelle g&eacute;n&eacute;ration et des mod&egrave;les que j&rsquo;appelle &laquo; de convergence &raquo; (avec la grande distribution, les op&eacute;rateurs de t&eacute;l&eacute;com, les fournisseurs de services essentiels, etc.). Le risque est lourd et le temps compt&eacute;, car le danger ne vient pas seulement des Fin Tech fran&ccedil;aises ou &eacute;trang&egrave;res, mais aussi des &laquo; GAAFA &raquo; (Google, Alibaba, Amazon, Facebook, Apple) et autres qui, demain, offriront des services financiers, avec une force de frappe consid&eacute;rable. Pour m&eacute;moire, la tr&eacute;sorerie des quatre am&eacute;ricains est &eacute;quivalente &agrave; 80 % de la capitalisation des banques fran&ccedil;aises r&eacute;unies. Force est de constater que le sentiment d&rsquo;urgence est in&eacute;galement partag&eacute;. Or, l&rsquo;une des caract&eacute;ristiques essentielles du nouveau paradigme est la valeur temps ( Time to Market ) : dans le digital, le temps est de plus en plus court et la r&eacute;action (ou plut&ocirc;t l&rsquo;anticipation) doit venir tr&egrave;s vite. Les barri&egrave;res &agrave; l&rsquo;entr&eacute;e sont de plus en plus minces et les vainqueurs sont plus souvent les rapides que les perfectionnistes. De ce point de vue, on ne peut contester l&rsquo;utilit&eacute; sociale des FinTech qui, mettant la pression sur les acteurs traditionnels, les incitent &agrave; innover, &agrave; accro&icirc;tre leur productivit&eacute; et &eacute;largir les services.

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