Une mesure améliorée de l'informativité des prix

Cet article analyse l'informativité des prix en se fondant sur le risque idiosyncrasique, approche développée par roll (1988) et durnev et al. (2004). Si les prix sont informa- tifs, les entreprises sont moins affectées par des asymétries informationnelles entre les investisseurs. Le risque d'information étant moins élevé, les taux de rentabilité exigés des actions devraient être plus faibles. Par conséquent, on devrait observer un lien négatif entre les taux de rentabilité attendus des actions et la mesure d'informativité des prix, à savoir le risque idiosyncrasique. Nous proposons une mesure améliorée d'informativité du prix : le risque idiosyncrasique ajusté des effets " taille " et " Book-to-Market ". Nous testons cette mesure sur la période 1986-2001 sur le marché américain d'actions et trouvons un lien négatif et significatif avec les taux de rentabilité des actions.