Tactical optimization, how to forecast risk?

Cet article traite d'un des sujets les plus classiques mais oh ! combien importants de la gestion de portefeuille : comment obtenir une allocation efficace à partir d'anticipations de rentabilités ? La réponse à cette question provient en partie de la capacité à prévoir les volatilités et les corrélations des actifs. En effet, les résultats d'un programme d'optimisation sont très sensibles à ces paramètres et la procédure d'estimation doit donc être menée avec beaucoup d'attention. Cet article montre que les matrices de variance covariance historiques contiennent une grande part de bruit. L'utilisation d'outils statistiques permet de filtrer ce bruit et d'obtenir de ce fait un modèle de risque plus robuste. L'allocation optimisée est alors plus fiable et plus intuitive pour le gérant.