Stock market liberalization and informational efficiency in emerging markets : new consideration ...

En testant l'impact de la libéralisation des marchés boursiers sur l'efficience faible dans le contexte des marchés émergents, les études antérieures présentent des résultats divergents. Dans ce papier, nous reconsidérons cette littérature financière en adoptant un modèle dynamique permettant de prendre en compte les effets graduels induits par la libéralisation des marchés sur l'efficience informationnelle. Le modèle permet également de vérifier la relation entre le risque et la rentabilité sur les marchés considérés. Les résultats empiriques montrent en premier lieu que certains marchés émergents sont devenus plus efficients après avoir été libéralisés. Pour les marchés déjà efficients avant la libéralisation, l'efficience faible s'est renforcée dans les années récentes. En deuxième lieu, les résultats mettent en évidence les impacts significatifs de la libéralisation des marchés sur l'efficience, même après la prise en compte de variables de contrôle. Cependant, le sens de l'impact reste encore peu concluant parce que les résultats empiriques tendent à être spécifiques à chaque marché. En dernier lieu, nous notons que la relation attendue entre le risque et la rentabilité n'est pas confirmée par les résultats obtenus.