Le point sur… La trésorerie des entreprises : explications et valorisation

Les entreprises européennes et américaines détiennent une part de plus en plus importante de leurs actifs sous forme de trésorerie, alors que la sophistication financière croissante devrait les aider à réduire la trésorerie. Après un état des lieux sur les niveaux de trésorerie en Europe et aux États-Unis entre 1980 et 2005, nous passons en revue les raisons qui poussent les entreprises à détenir de la trésorerie et qui expliquent l'augmentation de la trésorerie moyenne des entreprises au cours des dernières décennies. Nous examinons enfin l'incidence de la trésorerie détenue sur la valeur et les performances des entreprises. There has been a considerable increase in cash holdings of European and U.S. firms during the last decade, whereas we would expect improvements in financial technology to reduce cash. We document the increase in cash holdings in Europe and in the United States between 1980 and 2005 and we investigate why companies hold cash and why the increase in cash holdings has taken place. We finally examine the effect of cash holdings on the value and the performance of the firms.