« Il faut mener l’offensive en Europe »

La France n&rsquo;est pas spontan&eacute;ment cit&eacute;e comme un pays qui a fait le choix de la finance. Que pensez-vous de cette opinion ? Il est vrai que la Place financi&egrave;re de Paris ne b&eacute;n&eacute;ficie pas du m&ecirc;me soutien des Pouvoirs publics qu&rsquo;en Grande-Bretagne ou en Allemagne, comme dans toutes les grandes &eacute;conomies mondiales. Pourtant, le d&eacute;veloppement d&rsquo;un centre financier comp&eacute;titif est un enjeu essentiel pour accompagner les besoins des &eacute;pargnants, financer les entreprises &ndash; y compris les PME &ndash; et relancer la croissance. Et la France b&eacute;n&eacute;ficie de la pr&eacute;sence d&rsquo;acteurs financiers comp&eacute;titifs et diversifi&eacute;s &ndash; banques, assurances, soci&eacute;t&eacute;s de gestion &ndash; et occupe une position m&eacute;diane, entre la Place de Londres tr&egrave;s internationale et tourn&eacute;e vers les march&eacute;s, et l&rsquo;Allemagne, au secteur bancaire traditionnel pr&eacute;pond&eacute;rant. Il est essentiel de consolider notre industrie. Quels sont les atouts de la France pour faire valoir un environnement profinance ? La pr&eacute;sence d&rsquo;entreprises industrielles internationales, tr&egrave;s actives sur les march&eacute;s financiers, est un atout premier de la Place de Paris, qui est organis&eacute;e pour r&eacute;pondre &agrave; leurs besoins de financement. Et la Place de Paris dispose d&rsquo;atouts structurels : quatre banques fran&ccedil;aises, class&eacute;es dans le Top 10 europ&eacute;en, qui d&eacute;veloppent des activit&eacute;s diversifi&eacute;es, y compris de Banque de financement (BFI). Un avantage fort au moment o&ugrave; les deux banques britanniques qui restaient pr&eacute;sentes &agrave; Londres dans ce domaine (RBS et Barclays) ferment leurs activit&eacute;s pour cause de moindre profitabilit&eacute;, laissant le champ libre aux banques am&eacute;ricaines ; notre p&ocirc;le de gestion d&rsquo;actifs, n&deg; 2 mondial derri&egrave;re les &Eacute;tats-Unis, qui g&egrave;re l&rsquo;abondante &eacute;pargne fran&ccedil;aise. Sa pr&eacute;sence est d&rsquo;autant plus structurante que l&rsquo;Europe &eacute;volue vers un financement des entreprises qui se d&eacute;place des banques vers les march&eacute;s ; enfin, la recherche en finance o&ugrave; la France est en pointe, li&eacute;e sa fili&egrave;re d&rsquo;excellence en math&eacute;matiques, et la cr&eacute;ation de PME innovantes dans le secteur financier. C&rsquo;est ce que d&eacute;veloppe notre p&ocirc;le de comp&eacute;titivit&eacute; Finance Innovation. L&rsquo;action des Pouvoirs publics soutient-elle efficacement cette volont&eacute; de d&eacute;velopper la finance en France ? L&rsquo;action des Pouvoirs publics est totalement insuffisante, voire &agrave; contre-courant, pour accompagner le maintien d&rsquo;une Place financi&egrave;re forte en France, pourtant indispensable au maintien de notre souverainet&eacute; &eacute;conomique. De nombreux obstacles r&eacute;glementaires et fiscaux perdurent ; notamment, l&rsquo;absence de mesures structurantes pour d&eacute;velopper l&rsquo;&eacute;pargne longue et l&rsquo;orienter vers le financement des entreprises, ou bien les nouvelles taxes qui s&rsquo;accumulent sur les interm&eacute;diaires financiers. A fortiori , le projet de TTFE &agrave; onze pays dits &laquo; de la coop&eacute;ration renforc&eacute;e &raquo;, soutenu par la France, non seulement est en contradiction totale avec le nouveau projet d&rsquo;Union europ&eacute;enne des march&eacute;s de capitaux (UMC), encourag&eacute; par notre pays, mais aboutirait &agrave; un rench&eacute;rissement tr&egrave;s significatif des co&ucirc;ts de financement des entreprises, y compris PME-ETI. Et il conduirait &agrave; une d&eacute;localisation massive d&rsquo;activit&eacute;s des places financi&egrave;res des pays concern&eacute;s. Au m&ecirc;me moment, on note une inflexion dans le discours du gouvernement, notamment avec la cr&eacute;ation du Comit&eacute; Place de Paris 2020 &ndash; pr&eacute;sid&eacute; par Michel Sapin, ministre des Finances et des Comptes publics &ndash;, charg&eacute; de d&eacute;finir les grands enjeux de la Place et sa feuille de route pour renforcer sa comp&eacute;titivit&eacute; dans la concurrence internationale. Pour ce qui est de la r&eacute;gulation, le dialogue s&rsquo;est r&eacute;v&eacute;l&eacute; particuli&egrave;rement utile dans les p&eacute;riodes de crise, et a permis de trouver un bon &eacute;quilibre, reconnu au plan international, entre la n&eacute;cessaire protection des investisseurs et la comp&eacute;titivit&eacute; de la Place financi&egrave;re. De nouveaux progr&egrave;s restent, cependant, indispensables, en mati&egrave;re notamment de d&eacute;lais de traitement des op&eacute;rations et de meilleure &eacute;coute des attentes des utilisateurs. La derni&egrave;re avanc&eacute;e en date a &eacute;t&eacute; le travail effectu&eacute; par Paris EUROPLACE, en collaboration avec l&rsquo;AMF, pour rapatrier le march&eacute; des &eacute;missions obligataires fran&ccedil;aises sur la Place de Paris. Quel est l&rsquo;apport de l&rsquo;activit&eacute; financi&egrave;re &agrave; l&rsquo;&eacute;conomie globale (en termes d&rsquo;emploi, de PIB) ? L&rsquo;industrie financi&egrave;re repr&eacute;sente 4,8 % du PIB fran&ccedil;ais pour 4,5 % de l&rsquo;emploi national, 6 % si l&rsquo;on prend en compte les emplois induits. Elle repr&eacute;sente 1 120 000 emplois pour l&rsquo;ensemble du territoire, y compris ceux induits, soit un des tout premiers secteurs cr&eacute;ateurs d&rsquo;emplois en France. Et au niveau de la r&eacute;gion Ile-de-France, les chiffres sont encore plus &eacute;lev&eacute;s : 6,4 % des emplois, soit 350 000 emplois directs et indirects, pour 12 % du PIB. Des chiffres en de&ccedil;&agrave; de ceux de la Grande-Bretagne (6 % du PIB, 500 000 emplois &agrave; la City), mais sup&eacute;rieurs &agrave; ceux de l&rsquo;Allemagne. Quelles sont les mesures aujourd&rsquo;hui n&eacute;cessaires pour renforcer le dynamisme de la Place financi&egrave;re fran&ccedil;aise ? L&rsquo;enjeu est critique au moment o&ugrave; l&rsquo;on s&rsquo;achemine vers un changement de mod&egrave;le de financement de l&rsquo;&eacute;conomie europ&eacute;enne, avec la n&eacute;cessit&eacute; pour les entreprises de faire d&rsquo;avantage appel aux march&eacute;s. La France dispose d&rsquo;un taux d&rsquo;&eacute;pargne tr&egrave;s significatif (autour de 15 %), mais c&rsquo;est une &eacute;pargne &laquo; dormante &raquo;, orient&eacute;e vers des instruments &agrave; court terme et sans risque. Il faut d&eacute;velopper l&rsquo;&eacute;pargne longue et l&rsquo;orienter vers le financement de long terme des entreprises, y compris les PME/ETI. C&rsquo;est ce que demande Paris EUROPLACE de mani&egrave;re pressante, au travers d&rsquo;une fiscalit&eacute; adapt&eacute;e, notamment pour l&rsquo;&eacute;pargne investie en actions. La seconde priorit&eacute; est de consolider notre industrie financi&egrave;re au sens large, en se fixant des priorit&eacute;s par m&eacute;tiers et des objectifs de masse critique. Ceci est valable pour la BFI, comme pour la gestion d&rsquo;actifs ou l&rsquo;assurance. Et mettre en place un environnement r&eacute;glementaire et fiscal qui accompagne cet objectif. Nous travaillons sur ce sujet, dans le cadre du Comit&eacute; 2020. Il nous faut d&eacute;velopper les nouveaux canaux de financement des entreprises, notamment l&rsquo;obligataire, le placement priv&eacute; (Euro PP, sur lequel la Place de Paris a pris une initiative forte), le papier commercial, la titrisation indispensable pour permettre aux banques de r&eacute;duire leurs contraintes de bilan, et le crowdfunding . Paris EUROPLACE est engag&eacute;e sur chacun de ces chantiers. Enfin, il faut relancer une strat&eacute;gie d&rsquo;attractivit&eacute; pour la Place financi&egrave;re de Paris pour attirer les investisseurs internationaux et faire revenir les talents. Dans le contexte d'un march&eacute; europ&eacute;en, ne faut-il pas accepter le fait que la France n'est pas la mieux plac&eacute;e pour d&eacute;velopper une place financi&egrave;re d'envergure internationale et ait plus int&eacute;r&ecirc;t &agrave; exploiter d'autres avantages relatifs dans le domaine &eacute;conomique ? Aucune grande &eacute;conomie dans le monde n&rsquo;existe sans une industrie financi&egrave;re puissante. Il en va de la mise &agrave; disposition de modes de financement comp&eacute;titifs pour les entreprises, y compris PME-ETI, comme d&rsquo;ailleurs pour les &Eacute;tats, et du maintien de la souverainet&eacute; &eacute;conomique d&rsquo;une nation. Si New York et Londres sont de grandes places financi&egrave;res mondiales, Paris doit et peut disposer d&rsquo;une Place financi&egrave;re forte leader du march&eacute; europ&eacute;en unifi&eacute;. D&rsquo;autant plus aujourd&rsquo;hui, o&ugrave; la Grande-Bretagne s&rsquo;interroge sur son maintien dans l&rsquo;Union. Quelles sont les actions men&eacute;es par Paris EUROPLACE pour renforcer l'influence internationale de la Place fran&ccedil;aise ? Du fait de notre orientation vers le financement de l&rsquo;&eacute;conomie r&eacute;elle et de notre proximit&eacute; avec les entreprises, notre positionnement diff&eacute;renciant a &eacute;t&eacute; plus entendu depuis la crise. C&rsquo;est pourquoi nous avons sign&eacute; des accords de coop&eacute;ration avec des places financi&egrave;res &agrave; forte croissance, soucieuses de concilier finance et &eacute;conomie : Duba&iuml; et Qatar en 2009, Moscou et Shanghai en 2010, l&rsquo;Association des march&eacute;s obligataires chinois NAFMII en 2011, le Maroc et l&rsquo;Alg&eacute;rie en 2013. Notre ambition est aussi de faire de Paris l&rsquo;un des centres offshore du renminbi dominant en Europe. Et poursuivre notre action en direction des pays d&rsquo;Afrique, avec la mise en place d&rsquo;un cluster finance franco-africain, en liaison avec la Fondation AfricaFrance. Par ailleurs, nous poursuivons une action &eacute;nergique de promotion internationale de nos entreprises et de notre offre de services. Et nous d&eacute;veloppons aujourd&rsquo;hui avec le p&ocirc;le Finance Innovation la mise en relation de PME-ETI innovantes, notamment dans la Fintech, avec des partenaires industriels ou financiers internationaux.

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« Il faut mener l’offensive en Europe »

Si la France n’est pas spontanément classée dans les pays profinance, elle garde des ambitions certaines en la matière. Arnaud de Bresson revient sur les atouts et objectifs de la Place française. Pour les exploiter au mieux, l'action des Pouvoirs publics sera déterminante.

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